中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)一波價(jià)值重估。

剛剛過(guò)去的11月，中國(guó)資產(chǎn)上演了一輪“大反攻”。其中，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)單月暴漲超42%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大單月漲幅；恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)的月度漲幅分別達(dá)26.6%、33.2%，領(lǐng)漲全球。相較于前一輪回調(diào)的最低點(diǎn)，所有在美上市中概股(不包含OTC市場(chǎng))、恒生科技指數(shù)成份股的總市值合計(jì)增加超40000億元。

隨著預(yù)期的改善，外資也開(kāi)始增加對(duì)A股市場(chǎng)的配置力度。12月1日，北向資金再度大幅流入A股，全天凈買(mǎi)入高達(dá)114.5億元，11月以來(lái)累計(jì)加倉(cāng)A股超715億元。

【資料圖】

在此背景下，國(guó)際投行巨頭高盛的最新觀點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。11月30日，高盛在2023中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)視頻會(huì)上表示，2023年給予A股“高配”的建議，預(yù)計(jì)估值會(huì)有明顯回升，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的總體回報(bào)率約為16%，預(yù)計(jì)北向資金全年將凈流入約300億美元(約合人民幣近2200億元)。

中國(guó)資產(chǎn)大反攻

11月最后一個(gè)交易日，涵蓋一籃子65家在美上市中概股公司的納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)強(qiáng)勢(shì)暴漲9.62%，使得當(dāng)月累計(jì)漲幅擴(kuò)大至42.13%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大單月漲幅。該指數(shù)的最新收盤(pán)點(diǎn)位為6601.78，相較于這一輪調(diào)整的最低點(diǎn)，累計(jì)漲幅更是高達(dá)60.48%。

通過(guò)市值維度觀察，中概股這一輪反攻行情或許更為強(qiáng)勁。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日收盤(pán)，所有在美上市中概股(不包含OTC市場(chǎng))的總市值合計(jì)為8511億美元(約合人民幣61941億元)，相較于這一輪調(diào)整的最低點(diǎn)(10月24日)，總市值累計(jì)增加2357億美元(約合人民幣17000億元)。

與此同時(shí)，A股、港股也迎來(lái)了一波反彈行情。其中，滬指、創(chuàng)業(yè)板指的11月漲幅分別為8.9%、3.5%；港股的反彈幅度明顯更大，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)的月度漲幅分別達(dá)26.6%、33.2%，領(lǐng)漲全球。

截至最新收盤(pán)，恒生科技指數(shù)的30只成份股的總市值為93236億港元(約合人民幣84897億元)，相較于這一輪調(diào)整的最低點(diǎn)(10月25日)，總市值累計(jì)增加25524億港元(約合人民幣23241億元)。

隨著預(yù)期的改善，外資也開(kāi)始增加對(duì)A股市場(chǎng)的配置力度。12月1日，北向資金再度大幅流入A股，全天凈買(mǎi)入高達(dá)114.5億元，11月以來(lái)累計(jì)加倉(cāng)A股超715億元。

其實(shí)，回顧下半年北向資金的流向，11月無(wú)疑是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，今年9月、10月北向資金一直大幅凈流出，分別凈賣(mài)出112億元、573億元。

值得一提的是，人民幣匯率在11月的表現(xiàn)亦格外強(qiáng)勢(shì)，離岸人民幣匯率大幅升值3.94%。有分析人士指出，隨著我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)加碼，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，人民幣大概率將重回升值周期。

外資唱多的信號(hào)

2022年的投資時(shí)鐘即將邁入最后一個(gè)月，華爾街巨頭陸續(xù)開(kāi)始展望2023年年度投資策略。其中一個(gè)重要信號(hào)是，看多中國(guó)股票的聲音越來(lái)越多。

其中，高盛于11月30日舉辦了2023中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)視頻會(huì)，公布了其對(duì)明年全球經(jīng)濟(jì)及股市的投資展望。

高盛表示，2023年給予A股市場(chǎng)“高配”的建議，預(yù)計(jì)估值會(huì)有明顯回升，北向資金將凈流入約300億美元(約合人民幣近2200億元)。

高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝認(rèn)為，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)前低后高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年GDP增長(zhǎng)達(dá)4.5%。就未來(lái)潛在增長(zhǎng)，閃輝預(yù)測(cè)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)5.3%，2025年之后回落至4%左右。

結(jié)合高盛美國(guó)團(tuán)隊(duì)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將于2023年上半年停止加息的預(yù)測(cè)，高盛預(yù)計(jì)，中美利差可能從2023年下半年開(kāi)始收窄。

對(duì)于人民幣匯率的展望，閃輝預(yù)計(jì)，未來(lái)3個(gè)月人民幣對(duì)美元匯率將走弱，但未來(lái)12個(gè)月人民幣匯率將走強(qiáng)。從長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)到2025年末人民幣對(duì)美元匯率將升至6.50元一線。

高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津指出，在宏觀政策仍偏寬松、GDP增速有望回升的預(yù)期下，高盛股票策略團(tuán)隊(duì)看好境內(nèi)外上市的中國(guó)股票表現(xiàn)。

劉勁津預(yù)測(cè)，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的總體回報(bào)率約為16%，2023年兩大指數(shù)每股盈利增長(zhǎng)分別為8%、13%。

具體到行業(yè)方面，高盛策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)療設(shè)備及服務(wù)板塊將會(huì)強(qiáng)勁反彈，理由在于，2023年失業(yè)率將下降、勞動(dòng)收入會(huì)改善，消費(fèi)者信心將得到恢復(fù)。具體到各消費(fèi)行業(yè)，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為旅游、餐飲、娛樂(lè)、航空行業(yè)有較大回升空間。

另外，由于利好政策的出臺(tái)，高盛將中國(guó)房地產(chǎn)板塊股票從“低配”上調(diào)至“中性”。

在亞洲市場(chǎng)，高盛未來(lái)3-6個(gè)月相對(duì)看好4個(gè)市場(chǎng)，分別是中國(guó)A股、中國(guó)海外上市的中概股、韓國(guó)和新加坡。高盛對(duì)A股、港股維持“高配”，認(rèn)為A股中長(zhǎng)期會(huì)跑贏港股。

除了高盛以外，越來(lái)越多的華爾街機(jī)構(gòu)也愈發(fā)看好中國(guó)股市的前景。

其中，摩根士丹利預(yù)計(jì)，MSCI中國(guó)指數(shù)到2023年年底將上漲14%，該行在10月中旬就表示，買(mǎi)入中國(guó)股票的好時(shí)機(jī)已到。

11月30日，瑞銀也發(fā)布了最新的投資展望報(bào)告，其中認(rèn)為，中國(guó)近期的舉措表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然是重中之重，中國(guó)耐用消費(fèi)品和服務(wù)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)以及部分工業(yè)板塊有望成為主要受益者。

另外，橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐(Ray Dalio)在11月的采訪中也指出，當(dāng)前可以在中國(guó)市場(chǎng)上找到一些極具價(jià)值的資產(chǎn)，大部分拋售已經(jīng)過(guò)去了，不管怎樣，投資者都應(yīng)該投資中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，投資者可以通過(guò)投資中國(guó)來(lái)提高多樣化投資的程度。

聯(lián)合國(guó)突發(fā)警告

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日，聯(lián)合國(guó)發(fā)出警告稱，全球氣候危機(jī)、俄烏沖突、全球糧食危機(jī)將數(shù)以億計(jì)的人推向苦難邊緣，預(yù)計(jì)到2023年，全球需要人道主義救濟(jì)的人將同比增加25%。

這番警告出自于聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)人道主義事務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)兼緊急救濟(jì)協(xié)調(diào)員Martin Griffiths提交的《聯(lián)合國(guó)2023年全球人道主義概述》。其中指出，由于2022年的一系列“極端事件”，2023年將有3.39億人需要救濟(jì)，比今年增加6500萬(wàn)人，并將創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

Griffiths指出，3.39億人——相當(dāng)于全球每23個(gè)人中就有1個(gè)人需要救濟(jì)?！斑@是一個(gè)驚人的數(shù)字，也是一個(gè)令人沮喪的數(shù)字?！?/p>

預(yù)計(jì)需要人道救助的人分布在68個(gè)國(guó)家，其中有10個(gè)國(guó)家的需求特別高，其中包括阿富汗、敘利亞、也門(mén)、烏克蘭、埃塞俄比亞、剛果民主共和國(guó)和索馬里。

文件提到，聯(lián)合國(guó)及其合作伙伴希望能夠?yàn)?.3億人提供援助，并呼吁其他組織和雙邊援助國(guó)能夠?yàn)槭Ｏ碌?.09億人提供援助。

目前來(lái)看，資金是最主要的問(wèn)題之一。聯(lián)合國(guó)及其合作機(jī)構(gòu)要求，各捐助方提供515億美元用于資助救援工作，比2022年初增加了25%，這也將是一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字。

據(jù)估計(jì)，今年的人道主義救援工作只收到了所需款項(xiàng)的44%。

Griffiths稱，資金問(wèn)題不在援助國(guó)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)援助國(guó)都拿出來(lái)所要求的援助支出水平；資金的問(wèn)題在于，一些極端事件的規(guī)模之大且環(huán)環(huán)相扣，讓世界上如此大比例的人口面臨多重危機(jī)。

另外，聯(lián)合國(guó)警告稱，到2022年年底，有53個(gè)國(guó)家至少2.22億人將面臨嚴(yán)重的糧食不安全，有37個(gè)國(guó)家4500萬(wàn)人面臨饑餓的危險(xiǎn)。

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（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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