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10月27日晚，萬(wàn)馬股份發(fā)布三季報(bào)，公司前三季度營(yíng)收首次突破百億，達(dá)到110億元，同比增長(zhǎng)18.15%；歸母凈利潤(rùn)3.36億元，同比增長(zhǎng)78.2%；扣非凈利潤(rùn)3.11億元，同比增長(zhǎng)91.28%。前三季度，公司促進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)更新和改造，加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用4.31億，增長(zhǎng)32.3%。

據(jù)了解，萬(wàn)馬股份以“一體兩翼”戰(zhàn)略為指引，以“南北聯(lián)動(dòng)”杭州和青島智能制造基地為引擎，立足線纜主業(yè)，拓展新材料版圖，布局新能源產(chǎn)業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居全國(guó)前列。公司線纜產(chǎn)品覆蓋各品類電力電纜和通信線纜，中高端細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品如超高壓電纜、防火電纜、風(fēng)能電纜等處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

值得一提的是，公司在線纜中高端產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中已具備穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。尤其在機(jī)器人線纜領(lǐng)域，公司研發(fā)生產(chǎn)的柔性線纜實(shí)現(xiàn)拖鏈電纜無(wú)故障循環(huán)應(yīng)用2000萬(wàn)次以上、機(jī)器人電纜關(guān)節(jié)處無(wú)故障應(yīng)用500萬(wàn)次以上的技術(shù)突破，打破該領(lǐng)域進(jìn)口產(chǎn)品的壟斷。目前公司已批量供貨庫(kù)卡中國(guó)、先導(dǎo)智能、杭可科技、匯川技術(shù)等高端客戶。

分析人士指出，目前國(guó)內(nèi)中高端工業(yè)機(jī)器人及系統(tǒng)集成商所使用的本體電纜 70%以上依然依賴進(jìn)口，主要是日系及歐系本體電纜。萬(wàn)馬股份打破工業(yè)機(jī)器人國(guó)際主要線纜供貨商的壟斷地位，推動(dòng)上游核心零部件的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。2021年萬(wàn)馬工業(yè)智能裝備線纜營(yíng)收1.1億，同比增長(zhǎng)145%，今年3月工業(yè)線纜業(yè)務(wù)單月發(fā)出額超2000萬(wàn)元，創(chuàng)歷史新高。

高分子材料領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的“高壓電纜(110kV)超凈XLPE絕緣料”，打破國(guó)際壟斷，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，是國(guó)內(nèi)首家生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)。220kV超高壓電纜絕緣料通過(guò)國(guó)家級(jí)新產(chǎn)品鑒定，產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。目前萬(wàn)馬高分子高壓電纜料在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額為10%-12%，是高壓電纜絕緣料國(guó)產(chǎn)替代的龍頭企業(yè)。2022年上半年，公司高分子材料營(yíng)收23.67億，同比增長(zhǎng)32.05%。

產(chǎn)能方面，公司規(guī)劃的超高壓絕緣料二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能為2萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)年內(nèi)建成投產(chǎn)；此外，萬(wàn)馬股份還與萬(wàn)華化學(xué)聯(lián)手，共同投資建設(shè)“萬(wàn)馬萬(wàn)華上下游一體化項(xiàng)目”，建成投產(chǎn)后，將具備年產(chǎn)60萬(wàn)噸環(huán)保新型電纜材料的生產(chǎn)能力。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，受電纜需求拉動(dòng)疊加擴(kuò)產(chǎn)和技術(shù)周期，預(yù)計(jì)未來(lái)5年左右，萬(wàn)馬股份高分子年產(chǎn)量將從2021年的約37萬(wàn)噸向120萬(wàn)噸邁進(jìn)。公司目前處于產(chǎn)能擴(kuò)張、國(guó)產(chǎn)替代、高端絕緣料技術(shù)突破的疊加周期，成長(zhǎng)空間較為明顯。

快速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)也引起了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，三季報(bào)顯示，萬(wàn)馬股份Q3前十名股東新進(jìn)了鵬華基金等4家機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入1764萬(wàn)股。外資方面，港資及法國(guó)興業(yè)銀行合計(jì)加倉(cāng)1859.5萬(wàn)股。此外，公司22Q3末合同負(fù)債為1.5億，同比增長(zhǎng)59.1%。合同負(fù)債作為業(yè)績(jī)的先行指標(biāo)，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 萬(wàn)馬股份