(資料圖)

（原標(biāo)題：票面利率調(diào)降300bp，債權(quán)人震驚或會(huì)積極回售光大公司債）

財(cái)聯(lián)社7月14日訊（編輯 劉海）光大集團(tuán)2017年發(fā)行的公司債開啟回售選擇，并大幅調(diào)降票面利率300BP，債權(quán)人或會(huì)積極選擇回售。機(jī)構(gòu)表示，下調(diào)票面利率可降低融資成本或促使投資人行使回售權(quán)。

7月13日，光大集團(tuán)發(fā)布公告稱，決定在中國(guó)光大集團(tuán)股份公司2017年公開發(fā)行公司債券（第一期）（品種二）存續(xù)期的第5個(gè)計(jì)息年度末調(diào)整本期債券存續(xù)期后2個(gè)計(jì)息年度的票面利率，由4.80%下調(diào)300個(gè)bp至1.80%。即2022年8月10日至2024年8月9日本期債券的票面利率為1.80%。

雖然該券在發(fā)行時(shí)已包含第5年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)，但300bp的調(diào)降幅度，仍使部分投資者大吃一驚。

根據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，中國(guó)光大集團(tuán)股份公司目前存續(xù)債券26只，境內(nèi)債券存量規(guī)模522億元。其中，今年發(fā)行的公司債平均票面利率為3.53%，較“17光大02”發(fā)行時(shí)票面利率低127bp。

在融資成本降低的情況下，光大集團(tuán)調(diào)降票面利率顯得合理不少。

興證固收曾在報(bào)告中指出，如果發(fā)行人選擇下調(diào)票面利率，從側(cè)面反映出發(fā)行人基本面情況較好，流動(dòng)性充足，再融資壓力不大；此時(shí)，如果發(fā)行人對(duì)票面利率的下調(diào)幅度不大，其票息收益能夠滿足債權(quán)人的“心理價(jià)位”，債權(quán)人往往不會(huì)選擇回售而是繼續(xù)持有；如果發(fā)行人對(duì)票面利率的下調(diào)幅度過(guò)大，票息收益無(wú)法達(dá)到投資者預(yù)期，債權(quán)人也會(huì)選擇進(jìn)行回售。

“17光大02”的回售登記期為2022年7月13日至2022年7月19日?；厥蹆r(jià)格為面值100元人民幣。在300bp的調(diào)降幅度下，債權(quán)人如果選擇回售，光大集團(tuán)應(yīng)對(duì)選擇回售的債權(quán)持有人還本付息，而未回售部分則按最新的票面利率由債權(quán)人繼續(xù)持有。

據(jù)中泰證券統(tǒng)計(jì)，受益于2020年債券市場(chǎng)融資環(huán)境寬松，2020年下半年共有350只債券選擇票面利率下調(diào)，下調(diào)幅度最大的債券為“18美的01”，降幅達(dá)770bp，下調(diào)前票面利率為7.8%，2020年5月票面下調(diào)至0.1%，債券全額回售。

中泰證券并認(rèn)為，選擇下調(diào)債券票面利率的發(fā)行人主體一般認(rèn)為資質(zhì)較好，現(xiàn)金流較為充裕，為降低杠桿率、減少有息負(fù)債等，通過(guò)下調(diào)票面利率來(lái)降低融資成本或促使投資人行使回售權(quán)。

關(guān)鍵詞： 光大公司 票面利率