4月6日，滬深兩市開(kāi)盤殺跌，滬指跌0.8%，創(chuàng)業(yè)板跌1.82%，房地產(chǎn)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，大名城(600094)、中國(guó)武夷(000797)、中交地產(chǎn)(000736)、華夏幸福(600340)、南國(guó)置業(yè)(002305)等多股漲停，沙河股份(000014)、信達(dá)地產(chǎn)(600657)等漲幅居前。

2021年以來(lái)，隨著房地產(chǎn)信貸以及預(yù)售資金監(jiān)管政策收緊，銷售市場(chǎng)及土地市場(chǎng)均明顯降溫，疊加少數(shù)房企風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題暴露。

2021年底，央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，穩(wěn)妥有序開(kāi)展房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，支持優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購(gòu)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目，及針對(duì)出險(xiǎn)企業(yè)項(xiàng)目的承債式收購(gòu)。

長(zhǎng)城資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，債券的發(fā)行將有利于其加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，為實(shí)體企業(yè)紓困化險(xiǎn)、促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展提供長(zhǎng)期限、低成本的資金。

復(fù)盤2014年以來(lái)的地產(chǎn)板塊表現(xiàn)，中信建投認(rèn)為有三個(gè)歷史時(shí)期值得特別關(guān)注，對(duì)當(dāng)前地產(chǎn)股的表現(xiàn)有一定的參考意義。它們分別是：2014年7月~2015年5月，2019年1月~3月，2020年6月~8月。這三段時(shí)期，宏觀、行業(yè)、政策環(huán)境與現(xiàn)在存在諸多相似之處，而地產(chǎn)板塊出現(xiàn)了維持?jǐn)?shù)月的連續(xù)上漲行情。

中金公司認(rèn)為，短期地產(chǎn)股主導(dǎo)邏輯仍以政策博弈為主，建議投資者在觀察到重點(diǎn)政策舉措推出之前，繼續(xù)擁抱“均好型”優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商。

后市如出現(xiàn)正文所述政策的積極變化，則“彈性”民企估值修復(fù)機(jī)會(huì)的確定性將大幅提升。中長(zhǎng)期維度，行業(yè)回歸經(jīng)營(yíng)本質(zhì)，我們持續(xù)看好開(kāi)發(fā)賽道具備長(zhǎng)跑能力的“好學(xué)生”和不動(dòng)產(chǎn)賽道布局的“多面手”。

關(guān)鍵詞： 把握機(jī)會(huì)