（原標(biāo)題：期價創(chuàng)近十年高位，豆粕ETF一騎絕塵，年內(nèi)漲幅居首，機構(gòu)稱仍有上行空間）

財聯(lián)社（北京，記者 黎旅嘉）訊，近日豆粕ETF“火”了，昨日豆粕ETF盤中漲幅超4%，年初以來更是漲超28%，居全市場ETF首位。由于當(dāng)前國內(nèi)大豆與豆粕庫存均降至近年同期低位，豆粕供應(yīng)偏緊，國內(nèi)飼料價格持續(xù)上漲。

2月24日豆粕期貨主力合約再漲超5.86%，芝加哥期貨交易所CBOT豆粕期貨價格近日來更是持續(xù)上漲，截至2月24日收盤，CBOT豆粕年內(nèi)漲幅已達13.90%，價格更是創(chuàng)下自2014年以來的新高。

上述背景下，作為首批獲批的商品期貨ETF之一——華夏飼料豆粕期貨ETF近期受到不少投資者關(guān)注。展望后市，華夏基金表示，南美干旱加劇已經(jīng)逆轉(zhuǎn)南美大豆增長預(yù)期，而國內(nèi)目前大豆、豆粕庫存偏低，節(jié)后需求恢復(fù)，但油廠開工率偏低，短期內(nèi)國內(nèi)供需偏緊，在外盤走高刺激下，豆粕期貨或仍有上行空間。

豆粕ETF表現(xiàn)不俗

受多重因素影響，近期，油脂油料價格持續(xù)上漲。

具體看最近4個交易日豆粕期現(xiàn)貨價格，以沿海主要區(qū)域廣東、江蘇、山東、天津為例。出現(xiàn)豆粕現(xiàn)貨單邊價格與基差價格齊飛盛況，豆粕現(xiàn)貨價格每個交易日超100元/噸的速度飛奔。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，沿海主要區(qū)域2月18日-2月22日現(xiàn)貨價格由4080-4450元/噸，漲至4430-4800元/噸，累計上漲350元/噸，累計漲幅7.87%-8.58%；現(xiàn)貨基差價格由299-699元/噸，漲至524-894元/噸，累計上漲195-225元/噸，累計漲幅2.79%-7.53%。

與此同時，截至2月24日，年內(nèi)豆粕期貨價格漲超24%，而芝加哥期貨交易所CBOT豆粕期貨價格近日來更是持續(xù)上漲，截至2月24日收盤，CBOT豆粕年內(nèi)漲幅已達13.90%，價格更是創(chuàng)下自2014年以來的新高。

國元期貨認為，供應(yīng)偏緊豆粕高位運行。近期豆粕市場邏輯變動不大，主線仍在南美天氣炒作及產(chǎn)量憂慮，副線在于美豆出口窗口受南美大豆擠占、以及中國大豆榨利惡化所引發(fā)的需求預(yù)期不佳。

2月22日，中央一號文件出臺。相較往年，今年文件以更大的篇幅明確提出，大力實施大豆和油料產(chǎn)能提升工程，并提出了多個具體措施與路徑。

2月22日晚間，國家糧食和物資儲備局發(fā)布公告表示，根據(jù)當(dāng)前國內(nèi)外市場形勢，國家有關(guān)部門決定安排部分中央儲備食用油輪出，并將啟動政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場供應(yīng)。

上述背景下，作為首批獲批的商品期貨ETF之一的華夏飼料豆粕期貨ETF，也受到不少投資者關(guān)注。2月24日，豆粕ETF全天高開高走，漲超4%，年初以來更是漲超28%，居全市場ETF首位。

針對近期豆粕ETF的上漲，華夏基金表示，今年以來，國際大豆價格已經(jīng)上漲了20%以上，超過了玉米和小麥的價格，成為了國際大宗商品市場上漲勢最猛的品種之一。芝加哥期貨交易所的大豆期貨交易價格正在逼近去年5月創(chuàng)下的十年歷史高位，活躍合約報價每蒲式耳16美元上方。國內(nèi)方面，2022年開年后飼料價格持續(xù)上漲。2月中旬，包括正邦、新希望、海大、大北農(nóng)、嘉吉、通威、龍鳳胎、天邦等逾30家飼料企業(yè)，陸續(xù)宣布將豬料價格提高75-300元/噸。飼料價格持續(xù)攀升，豆粕ETF隨之大幅上漲。

仍具配置價值

事實上，相較于直接投資商品期貨市場，門檻高、杠桿風(fēng)險大，適宜現(xiàn)貨企業(yè)套期保值、高水平投機者等；而作為普通投資者借道商品期貨ETF市場似乎是不錯的選擇。

華夏飼料豆粕期貨ETF于2019年12月上市。作為首批獲批的商品期貨ETF之一，資料顯示，該基金主要采取被動式管理策略，根據(jù)標(biāo)的指數(shù)編制方法，通過買入持有標(biāo)的指數(shù)成份期貨合約即豆粕期貨主力合約以達到投資目標(biāo)，其余資產(chǎn)將主要投資于高流動性的固定收益類資產(chǎn)以獲取收益增強。主要投資策略包括組合復(fù)制策略、貨幣市場工具投資策略等。

2014年12月，證監(jiān)會發(fā)布《商品期貨交易型開放式基金指引》。作為一類重要的資產(chǎn)類別，商品期貨基金在大類資產(chǎn)配置中的作用不可忽視。2019年8月，國內(nèi)首批商品期貨ETF獲批，華夏飼料豆粕期貨ETF及其聯(lián)接基金、大成有色金屬期貨ETF及其聯(lián)接基金、建信易盛能源化工期貨ETF拔得頭籌。

分析人士表示，商品可以和股票、債券形成互補與輪動，在股票、債券市場不景氣時，為投資人提供新的投資渠道與標(biāo)的。商品是一種獨立的資產(chǎn)類別，抗通脹的作用突出。同時，商品的風(fēng)險收益有別于股票和債券，并且與傳統(tǒng)類資產(chǎn)的相關(guān)度較低，貴金屬還有避險功能，這些特性決定了商品類基金良好的資產(chǎn)配置價值。

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