（原標題：俄烏沖突給股市“跌出機會”？多家基金公司火線解盤：A股集體趨勢性大幅下行概率較低）

財聯(lián)社（深圳，記者 沈述紅）訊，俄烏沖突的進一步升級，全球股市殃及，A股也不例外。

截至2月24日收盤，A股市場近4000只個股下跌，滬指收跌1.7%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.11%，兩市成交額則創(chuàng)下5個月新高，達1.36萬億元。

對于股市大跌，多家基金公司分析認為，俄烏緊張的局勢加劇了市場的擔憂，避險情緒進一步發(fā)酵，全球股市都受到較大沖擊，股價的波動更偏交易層面，但地緣風(fēng)險事件對A股市場影響的持續(xù)性有限。

“雖然A股受情緒影響較大，但不建議恐慌離場?！庇谢鸸咎崾就顿Y者，經(jīng)過前期的回調(diào)，A股市場的風(fēng)險得到了一定的釋放，在國內(nèi)政策和流動性環(huán)境都比較友好的條件下，未來A股集體趨勢性大幅下行的概率較低，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情的邏輯不變。

股民、基民“關(guān)燈齊吃面”

2月24日，在俄烏局勢惡化下，市場恐慌情緒再度發(fā)酵，全球股市大跳水。道指期貨狂泄500點，納指期指跌幅擴大至2%，納斯達克100指數(shù)期貨自2020年3月以來首次進入技術(shù)性熊市區(qū)間。亞太股市韓國、新加坡和日本跌幅快速加大。

受俄烏開戰(zhàn)影響，A股指數(shù)午后也一度跳水大跌，尾盤跌幅收窄，但深成指和創(chuàng)業(yè)板指仍跌超2%，個股呈普跌格局。滬深兩市今日成交額13627億，較上個交易日放量3218億。

盤面上，數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)板塊仍跌幅居前，午后大部分板塊均回落或擴大跌幅。此外午后多只漲停個股紛紛炸板，兩市炸板率高達54%。總體上今日個股跌多漲少，兩市近4000只個股下跌，超30只個股跌停。

板塊方面，油氣開采、貴金屬、燃氣、軍工等板塊漲幅居前，數(shù)字貨幣、智慧政務(wù)、教育、云游戲等板塊跌幅居前。北向資金全天凈賣出33.58億元，其中滬股通凈賣出23.56億元，深股通凈賣出10.02億元。

股市大跌，也讓A股再度登上熱搜榜單，不少股民紛紛吐槽“其他國家發(fā)生了沖突，最受傷的卻是自己?！?/p>

股市的下跌，也直接影響到了基金的凈值表現(xiàn)。從目前基金凈值估算數(shù)據(jù)看，華寶中證金融科技主題ETF聯(lián)接估值跌幅達到了5.23%，國泰中證動漫游戲ETF、東方人工智能主題、華泰柏瑞港股通時代機遇、金鷹中小盤精選等產(chǎn)品今日額凈值估算跌幅均超過了4%。

與此同時，蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動混合估算的凈值跌幅也達到了4.02%；歸凱管理的嘉實新興產(chǎn)業(yè)、蕭楠和王元春共同管理的易方達消費行業(yè)、鄭煜、孫軼佳、林青澤共同管理的華夏安陽6個月持有等產(chǎn)品，估算的凈值跌幅均在3%上下。

公募：俄烏沖突對基本面影響較小

對于股市大跌，多家基金公司分析認為，俄烏緊張的局勢加劇了市場的擔憂，避險情緒進一步發(fā)酵，全球股市都受到較大沖擊，昨日隔夜美股也大幅下行。

俄烏沖突是較長時間俄羅斯安全利益逐漸受到侵蝕的結(jié)果，博時基金認為，最大的可能是在經(jīng)過一段時間的較量之后，俄羅斯與北約形成一定程度上的安全緩沖，但對俄羅斯的制裁等措施則較難結(jié)束。

該公司分析，俄烏沖突對國內(nèi)的直接影響，大概率將限制在原油價格上，整體對經(jīng)濟的沖擊非常低。缺點在于，海外市場本來就有通脹上行和貨幣政策收緊的壓力，俄烏沖突類似是雪上加霜。

同時，中國市場與海外市場的連通性這幾年明顯上升，容易出現(xiàn)在這段時間海外投資者凈賣出的情況?！耙虼藭霈F(xiàn)事件性沖擊導(dǎo)致國內(nèi)市場下跌，但下跌后很大可能會收回，因為對基本面影響較小?！辈r基金稱。

“當前我們?nèi)匀徽J為，地緣風(fēng)險事件對A股市場影響的持續(xù)性有限?！比A夏基金直言，從短期來看，以對2000年以來較為典型的國際局部沖突進行回測可知，當沖突發(fā)生的7天內(nèi)，受到避險情緒沖擊，全球權(quán)益市場短期的確存在被拖累的可能性，發(fā)達市場和新興市場均以出現(xiàn)回落為主，上證指數(shù)的跌幅中位數(shù)為1.3%，平均數(shù)為2.1%。

“但當觀察時點拉長至整個周期，會發(fā)現(xiàn)地緣爭端對權(quán)益市場的影響其實是比較有限的，對大類資產(chǎn)的中長期走勢也不會有核心影響。”華夏基金表示。

大成基金結(jié)合當前美國高通脹宏觀背景，回顧1946-1947年美國在冷戰(zhàn)初期應(yīng)對高通脹過程中市場表現(xiàn)和2014年烏克蘭沖突這兩段時間來觀察戰(zhàn)爭短期沖擊和中長期影響，并預(yù)判行業(yè)分化趨勢。

“從1946-1947年美國在冷戰(zhàn)初期應(yīng)對高通脹過程中市場表現(xiàn)，和2014年烏克蘭沖突這兩段時間的回顧來看，高通脹和戰(zhàn)爭短期沖擊權(quán)益資產(chǎn)，但中長期有低位配置價值?！痹摴颈硎?，可以印證的是，美股1947年進入震蕩市格局中，業(yè)績持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)股票在估值壓縮環(huán)境下有更強的抵抗力；2014年烏克蘭沖突到9月初明斯克協(xié)定達成后股票領(lǐng)漲。

“理論上，俄烏地緣政治沖突對全球資本市場的影響較為短暫?！逼桨不鸾忉?，這一方面會一過性降低全球投資者的風(fēng)險偏好，另一方面可能收縮原油、天然氣、高端產(chǎn)業(yè)原材料等的供給從而助推全球通脹局勢，對全球脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇帶來巨大擾動。

對A股而言，俄烏沖突不會正面沖擊我國的宏觀基本面。但在平安基金看來，在全球資產(chǎn)價格聯(lián)動的情況下對投資者的情緒會造成打擊，因此股價的波動更偏交易層面。

雖然俄烏沖突并未見得對我國經(jīng)濟產(chǎn)生直接負面影響，不過，金鷹基金指出，俄烏沖突演繹仍具有不確定性，后續(xù)歐美對俄進行貿(mào)易和金融制裁，或會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生實質(zhì)作用。

A股集體趨勢性大幅下行概率較低

前海開源基金

“雖然A股受情緒影響較大，但不建議恐慌離場。”前海開源基金建議，在這個過程中，建議投資者適當關(guān)注石油，黃金等領(lǐng)域的機會。

在前海開源基金看來，俄烏之前的沖突，使得全球避險情緒升溫，從上周開始避險就成為匯率市場的主題。黃金、美元、美債等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)或繼續(xù)受益，2020年以來漸漸顯現(xiàn)“安全島”效應(yīng)的人民幣匯率或維持強勢。

廣發(fā)基金

具體到原油市場，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣（QDII）基金經(jīng)理葉帥分析稱，當前國際原油市場供不應(yīng)求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應(yīng)增量持續(xù)受限，導(dǎo)致油價有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢。另一方面，地緣政治沖突預(yù)計將持續(xù)演繹并有望提升原油風(fēng)險溢價，進一步推動油價上漲。

大成基金

從當前市場走勢來看，大成基金認為，短期高估值板塊在全球通脹高企，國內(nèi)需求偏弱基調(diào)下維持震蕩格局，在市場對外圍沖擊消化充分后，能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長的新能源鏈條、半導(dǎo)體等高景氣優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)有望迎來低位配置機會。同時，在穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力過程中，銀行、券商和地產(chǎn)等有望迎來低估值修復(fù)機會。

博時基金

博時基金也表示，經(jīng)過前期的回調(diào)，A股市場的風(fēng)險得到了一定的釋放，在國內(nèi)政策和流動性環(huán)境都比較友好的條件下，未來A股集體趨勢性大幅下行的概率較低，延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情的邏輯不變。

在“穩(wěn)增長”的總基調(diào)下，該公司認為短期大基建板塊的確定性將更高；中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的進程在不斷推進，科技、先進制造、新能源等板塊都將受益，可適當關(guān)注相關(guān)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的投資機會。

“俄烏沖突加劇全球權(quán)益市場波動性，2月A股仍將以弱勢整理為主?！闭猩袒鸱Q。不過，該公司表示，當前位置不必對A股短期的弱勢整理悲觀，預(yù)計進入3月市場將逐步升溫。

華夏基金

針對近期市場反彈重回萬億成交金額，華夏基金認為投資者樂觀情緒已經(jīng)在回升?！坝捎诙唐陲L(fēng)險事件擾動帶來的下跌，反而是加倉優(yōu)質(zhì)成長方向的較好機會。”

平安基金

平安基金則建議積極配置建筑建材、金融地產(chǎn)、家電家居、新基建等“穩(wěn)增長”板塊，同時對調(diào)整較多的新能源、消費醫(yī)藥中的核心資產(chǎn)也應(yīng)均衡布局，把握結(jié)構(gòu)性行情。

金鷹基金

“待消化避險交易后，A股的春季行情或仍在途中。”金鷹基金建議關(guān)注估值具有性價比的科技板塊。短期，科技板塊經(jīng)此輪調(diào)整后，在隨后的年季報密集披露期，業(yè)績高增、性價比合適的景氣方向或仍可為，當前調(diào)整或有望提供年內(nèi)較佳的低吸機會。“穩(wěn)增長”主線，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費等，在政策未落地前，市場或仍會對主線存在期待。

嘉實基金

債市方面，嘉實基金超短債基金經(jīng)理李金燦表示，在貨幣政策“以我為主”的明確表述下，當前國內(nèi)債市仍然以國內(nèi)主線為核心、以國外主線為擾動，關(guān)注國內(nèi)基本面和寬貨幣進程的意義更強。

他認為，3月份是政策利率調(diào)降的適宜時機，除了基本面穩(wěn)增長的目的之外，預(yù)期管理也是央行需要面臨的問題，恰逢經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布、兩會步入尾聲、美聯(lián)儲議息會議到來的重要時間節(jié)點，通過降息來維穩(wěn)市場情緒仍然具有必要性。整體而言，中期維度上債券市場仍有機會。

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