就在前不久，廣大投資者還在為養(yǎng)豬巨頭溫氏股份一年預(yù)虧130-138億而震驚不已，溫氏股份也成功憑借巨額虧損占據(jù)了2021年虧損王的“寶座”。

但萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，溫氏股份凳子都還沒(méi)坐熱，牛年都還沒(méi)過(guò)去，虧損王的位置就被中國(guó)國(guó)航搶走了。這里忍不住對(duì)中國(guó)國(guó)航說(shuō)一句，“你真超勇的！”

中國(guó)國(guó)航披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)

1月28日晚間，中國(guó)國(guó)航公布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，公告顯示，預(yù)計(jì)2021年度歸屬于上市公司股東的凈虧損約為145億元到170億元。

而對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的主要原因，中國(guó)國(guó)航表示，2021年是新冠肺炎疫情在全球蔓延的第二年，國(guó)際航線(xiàn)投入持續(xù)受限，國(guó)內(nèi)客運(yùn)市場(chǎng)流量大幅波動(dòng)，公司經(jīng)營(yíng)效益改善難度日益加大。油價(jià)攀升，匯率波動(dòng)等因素進(jìn)一步增大公司經(jīng)營(yíng)難度，同時(shí)主業(yè)相關(guān)投資企業(yè)亦受到嚴(yán)重影響。

值得注意的是，中國(guó)國(guó)航相比上年同期虧損144億元，2021年虧損還在持續(xù)擴(kuò)大。

事實(shí)上，相比2020年，去年國(guó)內(nèi)雖然還有疫情散點(diǎn)爆發(fā)的情況出現(xiàn)，但疫情影響已經(jīng)極大程度上緩解，大部分地區(qū)的衣食住行都已恢復(fù)正常，按理來(lái)說(shuō)雖然不期待業(yè)績(jī)?nèi)婊嘏鸫a也至于虧損繼續(xù)擴(kuò)大才對(duì)。

但更有意思的是，雖然中國(guó)國(guó)航業(yè)績(jī)巨虧且虧損還在擴(kuò)大，其股價(jià)表現(xiàn)卻還不錯(cuò)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年1月4日至今，中國(guó)國(guó)航股價(jià)累計(jì)上漲33.78%。先是2021年8月2日創(chuàng)下了5年多以來(lái)的新低6.23元，又于前幾日創(chuàng)下了近三年來(lái)的新高10.41元，而這已經(jīng)超過(guò)其疫情前的股價(jià)水平。這期間不到半年的時(shí)間里股價(jià)最大漲幅超60%。

截止牛年最后一個(gè)交易日收盤(pán)，中國(guó)國(guó)航漲2.24%，報(bào)10.02元/股，目前市值1455億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，16-19年這四年中國(guó)國(guó)航凈利潤(rùn)總計(jì)277.99億元，而20、21年兩年的凈利潤(rùn)虧損或已超289億元，就是說(shuō)這兩年的虧損已經(jīng)吞掉了此前4年的利潤(rùn)。

而股價(jià)表現(xiàn)與業(yè)績(jī)之間的反差也不出意外的引來(lái)了網(wǎng)友的調(diào)侃。

有網(wǎng)友表示，“今年如果虧300億，股價(jià)怕是得翻倍，虧的越多翻的越多”

不一樣的行業(yè)，一樣的虧損

事實(shí)上，上一任虧損王溫氏股份與中國(guó)國(guó)航還真有不少相似之處。

首先在行業(yè)形勢(shì)方面，同樣的拐點(diǎn)未至，同樣的虧損。豬周期豬價(jià)仍未有反轉(zhuǎn)信號(hào)，大部分豬企仍面臨養(yǎng)豬虧損的局面；疫情尚未徹底結(jié)束，航空航班上座率較低，機(jī)票收入還很難平衡飛機(jī)往返的油費(fèi)開(kāi)支，運(yùn)營(yíng)虧損仍是當(dāng)前常見(jiàn)的情況。

其次在股價(jià)表現(xiàn)方面，同樣的提前起跑。機(jī)構(gòu)雖然對(duì)于豬周期拐點(diǎn)的到來(lái)時(shí)間各有說(shuō)法，但即便是最樂(lè)觀(guān)的也是預(yù)計(jì)在春節(jié)后有望迎來(lái)拐點(diǎn)，但豬肉股開(kāi)始走強(qiáng)卻不是一天兩天的事了，上一個(gè)虧損王溫氏股份去年7月底至今股價(jià)已上漲了62.76%，與中國(guó)國(guó)航可謂伯仲之間。

最后還有同行業(yè)差距方面，虧的虧的嚇人，但同樣有掙錢(qián)的。

養(yǎng)豬行業(yè)，牧原股份雖然去年第四季度單季度虧損不少，但全年來(lái)看整體盈利還是不少的，據(jù)其公告顯示，2021年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)在65-80億元；而航空板塊同樣有在大環(huán)境差的情況下盈利的企業(yè)——春秋航空，據(jù)其公告顯示，2021年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)在3500萬(wàn)元-5200萬(wàn)元。

為什么牧原股份和春秋航空就能脫穎而出在市場(chǎng)環(huán)境惡劣的情況盈利而不是巨虧呢？控制成本是關(guān)鍵。

牧原養(yǎng)殖成本低是眾所周知的，這里就不贅述了。

春秋航空呢？2004年，春秋航空于上海成立，是中國(guó)首家低成本航司。成立至今公司規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，當(dāng)前已是中國(guó)低成本航空龍頭。2006-2019 年，春秋航空客運(yùn)量CAGR高達(dá)23.7%，截至2021 年中報(bào)機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到108架，是行業(yè)第二名的兩倍之多。

雖然春秋航空在規(guī)模上遠(yuǎn)不及三大航空集團(tuán)，但春秋盈利能力大幅領(lǐng)先，2011-2019 年凈利率始終維持在10%以上的高水平區(qū)間，其中 2019年凈利率達(dá)到12.4%，比肩美國(guó)同行西南航空。

不得不說(shuō)，這一點(diǎn)上值得其他航空公司學(xué)習(xí)，也值得不少其他行業(yè)上市公司學(xué)習(xí)。

最后再說(shuō)下“搶跑”的問(wèn)題。當(dāng)前市場(chǎng)資金搶跑的情況已經(jīng)越來(lái)越嚴(yán)重了，往往大到行業(yè)，小到單個(gè)上市公司，拐點(diǎn)未至資金便紛紛入場(chǎng)布局，這甚至?xí)?dǎo)致出現(xiàn)行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)了，股價(jià)反而開(kāi)始走弱這樣的情況，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)將越來(lái)越與行業(yè)真實(shí)情況背離。

所以中小投資者對(duì)于提前搶跑的板塊或者個(gè)股一定要保持警惕，避免掉進(jìn)虛假繁榮“陷阱”。

關(guān)鍵詞： 國(guó)航 中國(guó) 預(yù)虧