節(jié)后首個(gè)交易日，白酒板塊低迷，順鑫農(nóng)業(yè)跌超9%，瀘州老窖、水井坊、酒鬼酒跌超6%，貴州茅臺(tái)跌5%。

每逢過(guò)年美酒必不可少，由于目前疫情明顯好轉(zhuǎn)，今年春節(jié)白酒的生意快速恢復(fù)，已經(jīng)回到2019年同期水平。京東數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間酒類消費(fèi)同期成交額同比增長(zhǎng)2-3倍，其中北方和西南省份的消費(fèi)者依然愛喝白酒，廣東人相對(duì)更喜好洋酒和啤酒，江浙滬一帶居民的黃酒消費(fèi)領(lǐng)先全國(guó)。蘇寧易購(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2月11日-17日，白酒類目同比增長(zhǎng)95%，茅臺(tái)、五糧液、洋河、汾酒和瀘州老窖，成為蘇寧白酒銷量的TOP5品牌。

中信證券表示，根據(jù)渠道初步反饋，春節(jié)白酒動(dòng)銷普遍樂(lè)觀，前期疫情散發(fā)幾無(wú)影響。高端酒景氣最強(qiáng)，旺季動(dòng)銷強(qiáng)勁。次高端龍頭亮眼，區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌強(qiáng)勢(shì)，各價(jià)格優(yōu)勢(shì)大單品表現(xiàn)尤其突出。綜合看，春節(jié)白酒動(dòng)銷驗(yàn)證健康向上，較2020年同期改善明顯，2021年全年景氣向好、開門紅可期，堅(jiān)定推薦白酒。

中泰證券指出，由于高端酒動(dòng)銷主要集中在節(jié)前，春節(jié)期間價(jià)格維持堅(jiān)挺，茅臺(tái)整箱和散瓶批價(jià)維持在3100元和2400元以上，五糧液和國(guó)窖批價(jià)也比去年春節(jié)高出40元左右，庫(kù)存則維持半個(gè)月左右的低位水平，整體而言高端酒動(dòng)銷、價(jià)格、庫(kù)存均維持良性;次高端及區(qū)域酒方面，春節(jié)期間整體終端庫(kù)存去化進(jìn)度不錯(cuò)，表明動(dòng)銷良性，明顯好于去年動(dòng)銷停滯狀態(tài)，且節(jié)后隨著宴席放開有望迎來(lái)回補(bǔ)，因此年后終端有望迎來(lái)二次補(bǔ)貨。投資層面，建議優(yōu)先把握景氣度持續(xù)、十四五規(guī)劃目標(biāo)穩(wěn)健務(wù)實(shí)、長(zhǎng)期格局穩(wěn)定擴(kuò)容邏輯通順的高端酒，持續(xù)重點(diǎn)推薦茅五瀘;二三線酒聚焦次高端升級(jí)+管理優(yōu)勢(shì)突出企業(yè)，推薦古井、洋河等。

國(guó)金證券表示，回顧2020年，疫情促使供給側(cè)出清，有效釋放渠道風(fēng)險(xiǎn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的龍頭份額提升，價(jià)格升級(jí)是行業(yè)成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，綜合行業(yè)格局、盈利能力、現(xiàn)金回款能力、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，白酒依舊是確定性較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)賽道，理應(yīng)享受一定估值溢價(jià)。展望2021年，去年年末龍頭酒企控量挺價(jià)彰顯行業(yè)高景氣度，也有望刺激經(jīng)銷商回款、提振渠道信心、為接下來(lái)的新品銜接上市做好鋪墊，2021Q1受疫情點(diǎn)狀反彈影響有限，“需求端恢復(fù)+低基數(shù)+提價(jià)+十四五規(guī)劃開門紅“的背景下，行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期重啟帶來(lái)產(chǎn)品迭代升級(jí)機(jī)遇，業(yè)績(jī)彈性有望進(jìn)一步消化估值。展望未來(lái)，當(dāng)前白酒板塊景氣度依舊延續(xù)，建議把握“確定性+改革”兩條主線。堅(jiān)守確定性茅五瀘，重點(diǎn)關(guān)注前期預(yù)期調(diào)整下，具有動(dòng)銷超預(yù)期及補(bǔ)庫(kù)存邏輯的次高端公司洋河、酒鬼酒。