《金證研》南方資本中心 寧致/作者 浮生 西洲/風(fēng)控

2008年2月，趙國義、趙國祥兩兄弟出資設(shè)立深圳市柏星龍創(chuàng)意包裝股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“柏星龍”），一年后趙國忠也入股柏星龍。自此，“趙氏三兄弟”開始并肩作戰(zhàn)開始他們的“生意經(jīng)”。

(相關(guān)資料圖)

然而，此番上市，柏星龍的問題卻不容小覷。一方面，貴州子公司項(xiàng)目竣工時(shí)間現(xiàn)早于環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間的疑云。另一方面，關(guān)于境外經(jīng)營情況，柏星龍稱僅有一家美國子公司，而且該子公司不存在生產(chǎn)活動(dòng)。但奇怪的是，通過該子公司的官網(wǎng)與另外一家無關(guān)聯(lián)第三方的官網(wǎng)披露的信息發(fā)現(xiàn)，無論是公司簡(jiǎn)介高度相似，還是地址、聯(lián)系電話均一致的兩家公司，或存在千絲萬縷的關(guān)系。而關(guān)于該“神秘”公司與柏星龍究竟是何種關(guān)系，以及該公司是否系柏星龍成立的境外銷售主體等疑問，均無法在招股書中尋得答案。該公司是否系柏星龍的“影子公司”？尚待解答。

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一、子公司項(xiàng)目現(xiàn)“剛備案即開工”異象，取得環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間信披現(xiàn)疑云

未批先建、未驗(yàn)先投是環(huán)保部門監(jiān)管的重點(diǎn)。而對(duì)于柏星龍子公司來說，或正面臨該類問題。

結(jié)合環(huán)評(píng)報(bào)告與官方披露的信息，柏星龍子公司的一項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目，其竣工時(shí)間與取得環(huán)評(píng)批復(fù)的時(shí)間，現(xiàn)竣工時(shí)間晚于取得環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間的異象。

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1.1 2021年5月20日，貴州柏星龍一項(xiàng)以其公司名稱命名的項(xiàng)目竣工

據(jù)柏星龍簽署日期為2022年11月22日的招股說明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），貴州柏星龍創(chuàng)意包裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴州柏星龍”）是柏星龍全資子公司，成立時(shí)間為2020年12月15日。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱“綠網(wǎng)”）數(shù)據(jù)，貴州柏星龍存在一項(xiàng)以其自身公司名稱命名的建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)際總投資為5,000萬元，建設(shè)地點(diǎn)位于貴州畢節(jié)市金沙縣金沙經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化廠房C區(qū)13、14、15、16棟。

綠網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)目環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間為2021年5月18日，竣工時(shí)間為2021年5月20日，驗(yàn)收?qǐng)?bào)告公開起始時(shí)間為2022年1月11日，驗(yàn)收?qǐng)?bào)告公開結(jié)束時(shí)間為2022年2月11日。環(huán)評(píng)審批文號(hào)為畢環(huán)表復(fù)（2021）142號(hào)。

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1.2 上述項(xiàng)目與貴州柏星龍一期項(xiàng)目，環(huán)評(píng)審批號(hào)一致或是同一項(xiàng)目

據(jù)貴州省環(huán)境保護(hù)廳2021年5月27日發(fā)布的《貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期環(huán)評(píng)報(bào)告書》（以下簡(jiǎn)稱“環(huán)評(píng)報(bào)告”），貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期（以下簡(jiǎn)稱“貴州柏星龍一期項(xiàng)目”），項(xiàng)目代碼為2101-520523-04-03-700418，類型為新建，總投資為5,000萬元，施工工期為6個(gè)月，建設(shè)地點(diǎn)位于貴州省畢節(jié)市金沙縣金沙經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化廠房C區(qū)13、14、15、16棟。4棟均為四層建筑，占地面積共7,044.76平方米，建筑面積共 28,179.04平方米。同時(shí)租用廠房東南側(cè)的公租房10幢9層共15間（建筑面積共539.5平方米）作為職工宿舍。

同時(shí)，據(jù)出具日2022年9月8日的《關(guān)于深圳市柏星龍創(chuàng)意包裝股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“首輪問詢回復(fù)”），柏星龍表示，根據(jù)《貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收?qǐng)?bào)告監(jiān)測(cè)報(bào)告表》及貴州柏星龍發(fā)布的公示信息，貴州柏星龍一期項(xiàng)目已于2022年2月11日完成竣工環(huán)保驗(yàn)收。

而《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，綠網(wǎng)公示的以貴州柏星龍公司名稱命名的項(xiàng)目，與貴州省環(huán)境保護(hù)廳以及首輪問詢回復(fù)披露的“貴州柏星龍一期項(xiàng)目”，或?yàn)橥豁?xiàng)目。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，貴州柏星龍存在一項(xiàng)名為《貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期》的行政許可，許可決定日期為2021年5月28日，許可單位為畢節(jié)市生態(tài)環(huán)境局，許可文件編號(hào)為畢環(huán)表復(fù)（2021）142號(hào)。許可內(nèi)容為：項(xiàng)目租用金沙縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化廠房C區(qū)13棟、14棟、15棟、16棟，4棟均為四層建筑，占地面積共7,044.76平方米，建筑面積共28,179.04平方米。同時(shí)租用廠房東南側(cè)的公租房10幢9層共15間（建筑面積共539.5平方米）作為職工宿舍。

通過上述建設(shè)內(nèi)容與許可內(nèi)容可知，貴州柏星龍一期項(xiàng)目的環(huán)評(píng)批復(fù)號(hào)或同樣系畢環(huán)表復(fù)（2021）142號(hào)。

不難發(fā)現(xiàn)，“貴州柏星龍一期項(xiàng)目”與綠網(wǎng)公示的以貴州柏星龍公司名稱命名的項(xiàng)目，屬于同一項(xiàng)目或者母子項(xiàng)目的關(guān)系。但根據(jù)兩處信息顯示的總投資額或可推斷，“貴州柏星龍一期項(xiàng)目”或非子項(xiàng)目。

由此可見，兩處信息公示的項(xiàng)目或?yàn)橥豁?xiàng)目。綠網(wǎng)中項(xiàng)目的名稱不同，是否系填報(bào)方式不同所致？

在此基礎(chǔ)上，關(guān)于“貴州柏星龍一期項(xiàng)目”的開工時(shí)間與竣工時(shí)間現(xiàn)疑云。

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1.3 上述項(xiàng)目取得環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間為2021年5月28日，或晚于竣工時(shí)間

據(jù)貴州省環(huán)境保護(hù)廳2021年5月27日發(fā)布《關(guān)于貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期項(xiàng)目受理公示》，畢節(jié)市生態(tài)環(huán)境局受理了貴州柏星龍一期項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件。

同日，貴州省環(huán)境保護(hù)廳發(fā)布《關(guān)于貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期項(xiàng)目擬審批公示》，畢節(jié)市生態(tài)環(huán)境局?jǐn)M對(duì)貴州柏星龍一期項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件進(jìn)行審查。

同時(shí)前文提及，2021年5月28日，畢節(jié)市生態(tài)環(huán)境局于出具了環(huán)評(píng)批復(fù)，同意貴州柏星龍創(chuàng)意包裝生產(chǎn)項(xiàng)目一期建設(shè)。

據(jù)環(huán)評(píng)報(bào)告，貴州柏星龍一期項(xiàng)目計(jì)劃開工時(shí)間2021年5月，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間2021年11月。建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)精品包裝盒500萬個(gè)。

那么，為何在2021年5月才取得環(huán)評(píng)批復(fù)的項(xiàng)目，在同月便已實(shí)現(xiàn)竣工？

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1.4 2021年1月5日，貴州柏星龍通過了貴州柏星龍一期項(xiàng)目的備案

值得一提的是，據(jù)貴州省政府公開信息，2021年1月5日，貴州柏星龍通過了貴州柏星龍一期項(xiàng)目的備案，備案號(hào)為2101-520523-04-03-700418。

備案號(hào)一致，說明上述貴州柏星龍一期項(xiàng)目于2021年1月5日通過環(huán)評(píng)備案。

上述情形看出，基于“貴州柏星龍一期項(xiàng)目”與綠網(wǎng)公示的以貴州柏星龍公司名稱命名的項(xiàng)目或?yàn)橥豁?xiàng)目的前提下，綠網(wǎng)公示的項(xiàng)目取得環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間2021年5月18日，與畢節(jié)市生態(tài)環(huán)境局出具的環(huán)評(píng)批復(fù)時(shí)間2021年5月28日存出入，是否為不同的時(shí)間統(tǒng)計(jì)口徑所致？但無論是何日，貴州柏星龍?jiān)擁?xiàng)目取得環(huán)評(píng)批復(fù)的時(shí)間，或均在2021年5月。

顯然，貴州柏星龍一期項(xiàng)目的竣工時(shí)間2021年5月20日，與取得環(huán)評(píng)批復(fù)的時(shí)間在同一月份。是信披矛盾的情形？還是該項(xiàng)目在2021年年初甚至更早或已開工建設(shè)？而這是否意味著，貴州柏星龍一期項(xiàng)目一開工當(dāng)月即竣工？是否具備合理性？是否涉嫌“未批先建”？存疑待解。

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二、境外銷售主體官網(wǎng)與第三方開啟“復(fù)制粘貼”模式，兩者關(guān)系或匪淺

上市公司作為信息披露的第一責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，依法充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息。

值得一提的是，關(guān)于境外經(jīng)營情況，柏星龍稱僅有一家美國子公司，而且該子公司不存在生產(chǎn)活動(dòng)。但奇怪的是，美國柏星龍官網(wǎng)與一家無關(guān)聯(lián)第三方，不僅公司簡(jiǎn)介高度相似，兩者的地址、聯(lián)系電話均一致，二者關(guān)系匪淺。

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2.1 美國柏星龍是境外全資子公司，招股書稱其不存在生產(chǎn)活動(dòng)

據(jù)招股書，BXL Creative Design Co.,Ltd（以下簡(jiǎn)稱“美國柏星龍”）是柏星龍全資子公司。

在業(yè)務(wù)方面，美國柏星龍主要是柏星龍的銷售平臺(tái)，貼近北美市場(chǎng)，服務(wù)于柏星龍境外市場(chǎng)開拓需要。

需要注意的是，柏星龍自稱，美國柏星龍不存在生產(chǎn)活動(dòng)，其資產(chǎn)主要系當(dāng)?shù)刈赓U的房屋，其租賃房產(chǎn)地址位于suite A186,17588 Rowland Street,City of Industry,CA91748，出租方為R.Industrial,Inc。

“蹊蹺”的是，有一家“無關(guān)聯(lián)第三方”企業(yè)，竟與子公司美國柏星龍的公司簡(jiǎn)介“一模一樣”。

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2.2 名為“Color World”的公司，與美國柏星龍官網(wǎng)“如出一轍”

據(jù)域名為bxlcreativedesign.com的網(wǎng)站，其網(wǎng)站抬頭的“旋風(fēng)”式樣商標(biāo)，與柏星龍官網(wǎng)的“旋風(fēng)”式樣商標(biāo)，以及招股書披露的柏星龍持有的商標(biāo)，均一致。

并且，該網(wǎng)站“旋風(fēng)”式樣圖標(biāo)旁邊的“BXL CREATIVE DESIGN”字樣，正是美國柏星龍的英文名稱。同時(shí)，網(wǎng)站底部的版權(quán)所有者亦為美國柏星龍。

也就是說，上述網(wǎng)站正是美國柏星龍的官方網(wǎng)站（以下簡(jiǎn)稱“美國柏星龍官網(wǎng)”）。

據(jù)美國柏星龍官網(wǎng)，柏星龍創(chuàng)意設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)成立于1999年，專注于創(chuàng)意包裝設(shè)計(jì)，擁有20多年經(jīng)驗(yàn)。目前其擁有8個(gè)創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)，共計(jì)60多名設(shè)計(jì)師，專業(yè)從事美容/化妝品/護(hù)膚品、蠟燭和家庭香水、葡萄酒和烈酒、豪華糖果、珠寶和配飾以及其他優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的各種優(yōu)質(zhì)包裝。為全球數(shù)以千計(jì)的客戶提供超過3,000件設(shè)計(jì)作品和設(shè)計(jì)服務(wù)。其具備自己的工廠，并且擁有400多名工人和無塵車間。

而據(jù)招股書，柏星龍的主營業(yè)務(wù)系酒、化妝品、茶葉、食品等各類中高端消費(fèi)品的產(chǎn)品形象創(chuàng)意設(shè)計(jì)和創(chuàng)意包裝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

不難發(fā)現(xiàn)，美國柏星龍官網(wǎng)中的上述公司介紹，與柏星龍的主營業(yè)務(wù)高度匹配。

然而奇怪的是，另有一家公司，與美國柏星龍官網(wǎng)中的公司介紹高度相似。

據(jù)Color World Pkg（以下簡(jiǎn)稱“Color World公司”）官網(wǎng)，Color World公司成立于1996年，擁有20多年專注于創(chuàng)意包裝設(shè)計(jì)的經(jīng)驗(yàn)。該公司專注于美容/化妝品、護(hù)膚品、蠟燭和家庭香水、葡萄酒和烈酒、豪華糖果、珠寶和配飾以及從概念到最終產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)包裝。

成立以來，Color World公司創(chuàng)造了超過3,000種包裝設(shè)計(jì)，為全球成千上萬的客戶提供服務(wù)。其擁有8個(gè)創(chuàng)意設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，60多名設(shè)計(jì)師，30多名工程師，能夠勝任任何包裝設(shè)計(jì)項(xiàng)目。所有均在其工廠設(shè)施中完成，擁有400多名工人和無塵車間。

Color World公司官網(wǎng)中的公司介紹，與美國柏星龍官網(wǎng)中的公司介紹高度相似，令人不解。

需要說明的是，上述情形或并非巧合?！督鹱C研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，除了公司介紹雷同之外，美國柏星龍與Color World公司還共用地址和聯(lián)系電話。

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2.3 “Color World”與美國柏星龍聯(lián)系電話相同，且雙方共用公司地址

據(jù)美國柏星龍官網(wǎng)，美國柏星龍的的地址為17588 Rowland St.Ste A176 City of industry,CA91748，聯(lián)系電話為3235086162。

該地址與柏星龍招股書披露的美國柏星龍所在地址一致。

“巧合”的是，Color World公司官網(wǎng)顯示，Color World公司的地址亦為17588 Rowland St.Ste A176 City of industry,CA91748，聯(lián)系電話亦為3235086162。

至此不難發(fā)現(xiàn)，作為柏星龍子公司的美國柏星龍?jiān)诠倬W(wǎng)中對(duì)公司進(jìn)行了介紹，然而卻與一家無關(guān)聯(lián)企業(yè)“Color World公司”，不僅公司介紹高度相似，且聯(lián)系方式重疊。而美國柏星龍與這家“神秘”企業(yè)究竟是何種關(guān)系？

而關(guān)于該子公司的疑云遠(yuǎn)未散去。

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三、神秘第三方官網(wǎng)主要產(chǎn)品“照搬”柏星龍，或系其“影子公司”

上述問題僅為“冰山一角”。

事實(shí)上，除與美國柏星龍“撞號(hào)”且共用地址以外，Color World公司還將柏星龍?jiān)O(shè)計(jì)以及獲獎(jiǎng)的代表產(chǎn)品，作為其主要產(chǎn)品在官網(wǎng)中進(jìn)行宣傳。

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3.1 Color World公司官網(wǎng)披露的主要產(chǎn)品，均系“照搬”自柏星龍

據(jù)招股書，創(chuàng)意設(shè)計(jì)服務(wù)是柏星龍業(yè)務(wù)的重要組成部分。

其中，“歐萊雅PR禮盒單款設(shè)計(jì)項(xiàng)目”是柏星龍的主要服務(wù)案例之一。

具體來說，2019 年底，巴黎歐萊雅預(yù)推出新產(chǎn)品歐萊雅小蜜罐。在推出前期，柏星龍根據(jù)客戶的需求，立足于品牌價(jià)值，并成立歐萊雅項(xiàng)目服務(wù)團(tuán)隊(duì)，與客戶展開研討會(huì)，最終確定圍繞觸覺、一致性、比例三個(gè)設(shè)計(jì)角度呈現(xiàn)輕奢風(fēng)出發(fā)，對(duì)此款產(chǎn)品進(jìn)行了深度創(chuàng)作。

奇怪的是，截至查詢?nèi)?022年11月18日，Color World公司在其官網(wǎng)披露的設(shè)計(jì)產(chǎn)品中，同樣包括一款歐萊雅品牌的產(chǎn)品。該產(chǎn)品在外觀、圖片展示等層面，均與柏星龍“歐萊雅PR禮盒單款設(shè)計(jì)項(xiàng)目”一致。

無獨(dú)有偶，美國柏星龍官網(wǎng)顯示，截至查詢?nèi)?022年11月18日，美國柏星龍有一款名為“D.L.&Co.”的產(chǎn)品。

而據(jù)Color World公司官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?022年11月18日，Color World公司亦有一款名為“D.L.&Co.”的產(chǎn)品，其外形與包裝設(shè)計(jì)均與美國柏星龍的“D.L.&Co.”產(chǎn)品一致。

可見，Color World的公司的主要產(chǎn)品，與柏星龍主要產(chǎn)品存在重疊的地方。而兩家看似無關(guān)聯(lián)的企業(yè)，是否為同一家公司，抑或受同一控制？存疑待解。

事實(shí)上，Color World公司官網(wǎng)設(shè)計(jì)作品中還“驚現(xiàn)”柏星龍的獲獎(jiǎng)產(chǎn)品。

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3.2 Color World公司的產(chǎn)品中，現(xiàn)柏星龍子公司獲獎(jiǎng)作品的“身影”

據(jù)美國柏星龍官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?022年11月18日，美國柏星龍有一款名為《寧十味》的設(shè)計(jì)產(chǎn)品。美國柏星龍披露，該款設(shè)計(jì)產(chǎn)品曾榮獲2016年德國紅點(diǎn)國際設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)。

據(jù)Color World公司 官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?022年11月18日，Color World在介紹其設(shè)計(jì)作品時(shí)，同樣介紹了一款名為《寧十味》的產(chǎn)品。

需要說明的是，該產(chǎn)品不僅產(chǎn)品圖片及樣式均與柏星龍的《寧十味》產(chǎn)品一致。更有甚者，該產(chǎn)品圖例中帶有“柏星龍”的商標(biāo)。

若說代表產(chǎn)品屬于“照貓畫虎”，則獲獎(jiǎng)產(chǎn)品可以稱得上是原封不動(dòng)“照搬”。Color World公司官網(wǎng)使用柏星龍的產(chǎn)品及榮譽(yù)，或更進(jìn)一步說明，Color World公司與柏星龍“道不清說不明”的關(guān)系。

然而，《金證研》南方資本中心翻閱柏星龍長(zhǎng)達(dá)470頁的招股書，并未發(fā)現(xiàn)柏星龍對(duì)這家“神秘”公司有所提及。

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3.3 招股書并未披露Color World公司相關(guān)信息，并稱柏星龍不存在經(jīng)銷模式

據(jù)招股書，柏星龍關(guān)于美國柏星龍的信披，涉及美國柏星龍租賃房產(chǎn)情況、美國柏星龍不存在境外生產(chǎn)活動(dòng)情況，以及美國柏星龍財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

而前文提及，美國柏星龍租賃廠房的出租方為一家名為R.Industrial,Inc.的企業(yè)。

值得一提的是，Color World公司或并非柏星龍的經(jīng)銷商。

據(jù)招股書，報(bào)告期即2019-2021年及2022年1-6月，柏星龍的銷售模式均為直銷，不存在經(jīng)銷模式。

在此背景下，看似無關(guān)聯(lián)的兩家企業(yè)，卻存在千絲萬縷的關(guān)系。不僅網(wǎng)頁設(shè)計(jì)及公司簡(jiǎn)介高度相似，Color World公司與美國柏星龍還現(xiàn)聯(lián)系電話、產(chǎn)品、獲獎(jiǎng)作品還重疊。上述關(guān)系之下，Color World公司是否為柏星龍通過美國子公司設(shè)立的另一套“人馬”？而柏星龍招股數(shù)對(duì)該公司隱而未宣背后，究竟意欲何為？Color World公司是否為柏星龍的影子公司？尚待核查。

桃李不言，下自成蹊。此番沖擊資本市場(chǎng)，柏星龍能否乘風(fēng)破浪？有待時(shí)間檢驗(yàn)。

關(guān)鍵詞： 柏星龍神秘第三方現(xiàn)同款官網(wǎng) 遮掩式信披背后牽出