有望成為今年規(guī)模最大的IPO(首次公開募股)來自一家大多數(shù)消費(fèi)者都不知道的公司，盡管他們使用該公司的產(chǎn)品。Arm公司設(shè)計(jì)的芯片的關(guān)鍵部件為地球上幾乎所有智能手機(jī)提供動(dòng)力。這家總部位于英國劍橋的公司在科技行業(yè)具有巨大的戰(zhàn)略重要性。Arm有望在9月份通過IPO獲得100億美元的收益，成為科技行業(yè)有史以來第三大IPO，但最終表現(xiàn)取決于它能否很好地乘上人工智能的投資熱潮。

1. Arm公司是做什么的?

(資料圖)

Arm設(shè)計(jì)核心半導(dǎo)體組件并授權(quán)藍(lán)圖，以及管理軟件與芯片通信的基本代碼。Arm是英國最大的科技公司之一，季度收入超過6億美元。2016年，日本軟銀集團(tuán)以320億美元收購了Arm，并將其從倫敦證券交易所摘牌。軟銀創(chuàng)始人孫正義經(jīng)常談到Arm未來的增長潛力，稱他希望Arm的IPO成為芯片行業(yè)歷史上“規(guī)模最大的一次”。如果IPO規(guī)模達(dá)到100億美元，Arm將成為繼2014年阿里巴巴集團(tuán)250億美元IPO和2012年Meta(當(dāng)時(shí)名為Facebook) 160億美元IPO之后規(guī)模最大的IPO。軟銀的目標(biāo)是Arm的總估值達(dá)到600億至700億美元。

2.Arm的賣點(diǎn)是什么?

Arm的目標(biāo)是為數(shù)據(jù)中心制造芯片的客戶，減少對(duì)停滯的智能手機(jī)市場(chǎng)的依賴。數(shù)據(jù)中心是與新興人工智能產(chǎn)品密切相關(guān)的設(shè)備。Arm在電池供電的手機(jī)能源受限領(lǐng)域擁有專業(yè)知識(shí)，其產(chǎn)品更適合在運(yùn)行訓(xùn)練人工智能軟件的模型時(shí)需要消耗大量電力的數(shù)據(jù)中心。在上市公司中，英偉達(dá)是人工智能熱潮的主要受益者，該公司在人工智能芯片方面處于領(lǐng)先地位，這種芯片擅長處理人工智能訓(xùn)練過程中的數(shù)據(jù)。今年5月，狂熱的投資者將英偉達(dá)的市值首次推高至1萬億美元以上。8月8日，該公司推出了一款更新的人工智能“超級(jí)芯片”，提高了其旗艦產(chǎn)品的容量和速度。這個(gè)雙半導(dǎo)體封裝的一半，即微處理器，就是基于Arm的技術(shù)構(gòu)建的。

3.哪些公司是Arm的客戶?

亞馬遜、三星電子和蘋果公司都是Arm最重要的客戶。事實(shí)上，Arm的許多客戶甚至是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，都在排隊(duì)投資Arm的IPO。Arm的指令集存在于數(shù)十億臺(tái)設(shè)備中，若將代碼轉(zhuǎn)換到另一家公司所需的工作量是巨大的。主要集中在每年銷售的約14億部智能手機(jī)的處理器上，其中90%以上使用Arm的設(shè)計(jì)或指令集。最近，亞馬遜等主要科技公司已經(jīng)根據(jù)這些藍(lán)圖設(shè)計(jì)了數(shù)據(jù)中心處理器。這讓Arm進(jìn)入了半導(dǎo)體行業(yè)最賺錢的領(lǐng)域。

4.為什么Arm具有如此重要的戰(zhàn)略意義?

Arm的員工數(shù)量相對(duì)較少，約為6000人。但很少有公司能在科技生態(tài)系統(tǒng)中取得如此大的成就:使用Arm技術(shù)生產(chǎn)的芯片已經(jīng)超過2400億個(gè)。該公司估計(jì)，很快，全球100%的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)將在其生命周期的某個(gè)時(shí)刻由該技術(shù)處理。這使得Arm成為一個(gè)虛擬的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這意味著從軟件工程師到芯片設(shè)計(jì)師和電子設(shè)備生產(chǎn)商，如果他們更換供應(yīng)商，他們就不必重復(fù)在孤立的技術(shù)上的努力。它的戰(zhàn)略重要性如此之大，以至于當(dāng)軟銀在2020年決定將該公司出售給英偉達(dá)時(shí)，引發(fā)了Arm客戶的強(qiáng)烈抗議，最終終止了這筆400億美元的交易。軟銀的B計(jì)劃是通過在紐約IPO出售Arm股票。

5.為什么英偉達(dá)的交易被取消了?

專家表示，收購將威脅到Arm成功的基石:中立性。Arm在價(jià)值5500億美元的半導(dǎo)體行業(yè)得到了廣泛應(yīng)用，但沒有人能夠獲得使用其技術(shù)的特權(quán)。在美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)提起訴訟阻止該交易后，這筆交易告吹，英偉達(dá)于2022年2月退出。

6. 軟銀的計(jì)劃是什么?

預(yù)計(jì)軟銀將在紐約上市 Arm 的少數(shù)股權(quán)。軟銀曾試圖在倫敦雙重上市，但由于政府無法豁免相關(guān)規(guī)則，軟銀未能在不征求股東批準(zhǔn)的情況下進(jìn)行交易。盡管 Arm 來自英國，軟銀還是放棄了這個(gè)想法，這對(duì)英國政府造成了打擊，英國政府一直在努力游說，以達(dá)成這筆交易。軟銀收購 Arm 時(shí)承諾，這家日本公司將在英國創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，并將總部保留在原處。

7. Arm 的估值是多少?

當(dāng)軟銀去年宣布計(jì)劃讓 Arm 上市時(shí)，該公司正在考慮將估值定在 600 億美元左右。后來當(dāng)芯片估值下跌時(shí)，軟銀決定出售比原計(jì)劃更少的 Arm 股份，并保留控股權(quán)，希望以后對(duì)其余部分能獲得更高的估值。此后，在人工智能興趣的推動(dòng)下，基準(zhǔn)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)再次上漲。這為 Arm 提供了更好的出售股票的環(huán)境。但仍有人擔(dān)心該行業(yè)可能生產(chǎn)了過多的芯片。這些相互矛盾的趨勢(shì)使得很難對(duì)半導(dǎo)體公司進(jìn)行可靠的估值。

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