天風證券發(fā)布研究報告稱，Vision Pro產(chǎn)品屬性可以理解是AR/VR/MR設備產(chǎn)品形態(tài)的升級；亦是空間計算時代的PC，是繼智能手機、平板電腦之后出現(xiàn)的唯一可以承載龐大應用生態(tài)的消費電子終端設備。該行認為Vision Pro產(chǎn)品應用潛力主要包括，一是基于產(chǎn)品力提升和新功能新特性帶來的VR應用豐富化，二是PC、智能手機等其他消費電子終端應用的遷移，該行重點關注搭載AR功能應用在新平臺差異化的應用體驗構建及潛在應用潛力。

(資料圖)

天風證券主要觀點如下：

Vision Pro產(chǎn)品屬性可以理解是①AR/VR/MR設備產(chǎn)品形態(tài)的升級;②空間計算時代的PC，是繼智能手機、平板電腦之后出現(xiàn)的唯一可以承載龐大應用生態(tài)的消費電子終端設備。

產(chǎn)品力提升&新功能出現(xiàn)有助于打開其應用潛力，我們認為Vision Pro產(chǎn)品應用潛力主要包括：

1) 基于產(chǎn)品力提升和新功能新特性帶來的VR應用豐富化：

① 目前VR游戲為VR應用的主流，VR游戲是VR內(nèi)容支出的主要領域，對標其他游戲終端硬件類型，VR游戲市場規(guī)模和設備銷售量相對較小，產(chǎn)品力的提升有助于帶動VR內(nèi)容的豐富化;

② VR游戲?qū)Ｗ⒂诔两?，和真實環(huán)境的交互和融合有助于進一步豐富游戲AR體驗;

③ VR看劇、觀影、直播、演唱會、運動賽事市場空間廣闊，產(chǎn)品力升級有望激發(fā)更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn);

④ 眼動/手動交互方式改變虛擬信息呈現(xiàn)、感知方式，有望顛覆學習、工作、生活體驗。

2)PC、智能手機等其他消費電子終端應用的遷移，重點關注搭載AR功能應用在新平臺差異化的應用體驗構建及潛在應用潛力：

① 目前App store應用數(shù)量擁有超過170萬個應用，基于傳統(tǒng)消費電子平臺App的新平臺遷移為應用生態(tài)構建提供基礎，例如safari、message、word等辦公工具等，新平臺的遷移占據(jù)更多用戶使用時長，同時將虛擬信息的呈現(xiàn)面積延伸到整個空間也會帶來體驗感的提升;

② 傳統(tǒng)消費電子平臺AR應用滲透率低，新平臺有望結(jié)合軟硬件創(chuàng)新提供差異化AR體驗(Persona、真實環(huán)境重建、3D相機等)，激發(fā)AR應用潛力。

建議關注：

消費電子零組件&組裝：工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)、立訊精密(002475.SZ)、聞泰科技(600745.SH)、領益智造(002600.SZ)、博碩科技(688316.SH)、鵬鼎控股(002938.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)、長盈精密(300115.SZ)、京東方(000725.SZ)、國光電器(002045.SZ)、長信科技(300499.SZ)、舜宇光學科技(02382)、高偉電子(01445)、東山精密(002384.SZ)、德賽電池(000049.SZ)、欣旺達(300727.SZ)、信維通信(300766.SZ)、科森科技(603626.SH)、環(huán)旭電子(603239.SH)、兆威機電(003026.SZ)(機械軍工組覆蓋)；

消費電子自動化設備：科瑞技術(002957.SZ)(與機械軍工組聯(lián)合覆蓋)、智立方(301312.SZ)(與機械軍工組聯(lián)合覆蓋)、大族激光(002008.SZ)、賽騰股份(603283.SH)、杰普特(688025.SH)、華興源創(chuàng)(688001.SH)、博杰股份(002975.SZ)、榮旗科技(301360.SZ)、天準科技(688003.SH)、凌云光(688400.SH)、精測電子(300567.SZ)(與機械軍工組聯(lián)合覆蓋);

品牌消費電子：傳音控股(688036.SH)、漫步者(002351.SZ)、安克創(chuàng)新(300866.SZ)(由商社、通信組聯(lián)合覆蓋)、小米集團(01810);

消費電子材料：中石科技(300684.SZ)、世華科技(688093.SH)。

風險提示：消費電子需求不及預期、新產(chǎn)品創(chuàng)新力度不及預期、地緣政治沖突、消費電子產(chǎn)業(yè)鏈外移影響國內(nèi)廠商份額

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