智通財經APP注意到，歐洲央行在努力控制通脹的過程中，面臨著緊縮貨幣政策如何將歐元區(qū)經濟拖入泥潭的問題。

【資料圖】

周四，歐洲央行行長拉加德對“惡化”的經濟前景做出了悲觀的評估，該央行已經連續(xù)九次加息，并表示管理委員會對9月份再次加息持開放態(tài)度。

美聯(lián)儲樂觀地認為，美國甚至可能避開經濟衰退，與此形成對比的是，歐洲央行官員發(fā)出了一種更為擔憂的語氣，因為他們比以往任何時候都更加認識到，自己的行動正在如何打擊經濟活動。在他們權衡還需要多少緊縮措施來抑制通脹之際，衡量對經濟增長的影響正變得至關重要。

摩根士丹利首席歐洲經濟學家、前歐洲央行官員Jens Eisenschmidt表示，“8月底的另一組疲弱調查數(shù)據(jù)，加上來自通脹點的可能并不矛盾的信號，可能會讓我們暫停?！薄翱偟膩碚f，我們預計9月份加息至4%，但這是一個非常接近的預測?！?/p>

這一決定使歐洲央行的政策設定與美聯(lián)儲保持一致，后者在周三晚間制定了一個類似的基于數(shù)據(jù)的框架，以決定是否需要進一步加息。

但各國央行面臨的經濟形勢明顯不同，就在拉加德發(fā)表講話之前，美國公布的經濟增長數(shù)據(jù)超出了經濟學家的預期。

歐洲央行宣布這一消息后，歐元兌美元匯率下跌了近1%，有望創(chuàng)下3月份以來的最大跌幅。強勁的美國經濟數(shù)據(jù)和拉加德對近期經濟前景的警告加劇了這一損失，拉加德表示，主要由于國內需求疲軟，經濟前景已經惡化。

歐元從本月的峰值下跌了近2%，使其從低于平價升至一年來對美元的最高水平的壯觀反彈戛然而止。

RBC BlueBay的投資組合經理Neil Mehta表示:“我們認為，歐元現(xiàn)在很容易出現(xiàn)逆轉，尤其是兌美元，而美國經濟幾乎沒有顯示出放緩的跡象?！?/p>

這種分歧也出現(xiàn)在利率市場上，10年期美國國債與10年期德國國債之間的利差已達到去年12月以來的最大水平。

就在拉加德發(fā)表講話的幾天前，新的調查數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)服務業(yè)增長勢頭減弱，制造業(yè)持續(xù)低迷。

該地區(qū)的采購經理人指數(shù)(PMI)連續(xù)第二個月低于50的門檻，這表明經濟在增長。7月份的讀數(shù)是自去年11月以來的最低水平，比經濟學家的任何預測都要糟糕。

經濟疲軟的中心是歐元區(qū)最大的經濟體德國，能源危機、需求下降和利率上升共同打擊了該國的工業(yè)。

但歐洲央行本周發(fā)布的一份報告顯示，在更廣泛的歐元區(qū)，第二季度企業(yè)貸款需求也出現(xiàn)了有記錄以來的最大降幅。

Oddo BHF SCA首席經濟學家Bruno Cavalier表示，“他們已經看到，貨幣緊縮的傳導是嚴重的。”“他們不再懷疑自己的行動將對需求和價格產生抑制作用?！?/p>

時機不佳意味著歐洲央行官員在歐元區(qū)最新通脹和增長數(shù)據(jù)發(fā)布前三個工作日做出了決定——這些數(shù)據(jù)是硬數(shù)據(jù)，而不是他們可以獲得的情緒和調查報告。

雖然周一公布的GDP統(tǒng)計數(shù)據(jù)可能顯示，南歐的旅游熱潮幫助該地區(qū)避免了第二季度的經濟萎縮，但德國仍有可能陷入衰退。正如官員們所承認的那樣，當前三個月的前景看起來同樣黯淡。

前歐洲央行首席經濟學家Peter Praet表示，“在我看來，GDP數(shù)據(jù)并不好，”他認為當前季度不會出現(xiàn)復蘇。他表示，“顯然，基調已經改變?！?/p>

拉加德在講話中沒有給出正式的評估。據(jù)了解這場辯論的人士透露，在私下里，政策制定者似乎認為增長風險指向下行，而通脹風險則是平衡的。

經濟學家David Powell表示，“風險在于，潛在通脹指標的放緩或經濟出現(xiàn)裂縫，會導致最終的加息被擱置。拉加德的言論大大降低了我們對9月份加息的信心?！?/p>

政策制定者正緊張地等待周一公布的新的通脹數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將顯示他們是否會進一步擠壓經濟?？傮w消費者價格漲幅和一項基本指標都保持在5%以上，是他們目標2%的兩倍多。

法國外貿銀行歐元區(qū)經濟學家Jesus Castillo表示:“經濟活動可能是附帶損害?！薄霸谒麄冮_始重新審視貨幣政策之前，經濟活動必須真正大幅惡化?！?/p>

關鍵詞：