華泰證券發(fā)布研究報告稱，2Q23起游戲行業(yè)有望回歸增長軌道，期待AI持續(xù)落地。游戲是刺激文化消費、促進數(shù)字經濟的強勁推動力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復蘇：1)版號的提質增量將助力行業(yè)供給端持續(xù)改善，消費一定程度的恢復助力需求端改善，供求回暖有望帶動游戲行業(yè)整體復蘇；2)游戲+AI在智能NPC、AI bot、結合AIGC的玩法創(chuàng)新等領域有望逐步落地，促進創(chuàng)新增收及降本增效，打開行業(yè)未來發(fā)展空間，或進一步提振板塊估值。

4月國內游戲市場環(huán)增約3%至224.94億元，行業(yè)拐點將至

(資料圖片)

根據伽馬數(shù)據，2023年4月國內游戲市場收入224.94億元，環(huán)比增長2.96%，版號恢復常態(tài)化發(fā)放以來，供給端優(yōu)化效果逐步顯現(xiàn)；4月同比降幅繼續(xù)收窄，單月同比降幅為2.16%(2023年1/2/3月同比分別下降16.89%/22.72%/3.21%)。23年以來行業(yè)政策環(huán)境平穩(wěn)，游戲公司豐富儲備產品陸續(xù)上線有望支撐行業(yè)2Q23起重回增長軌道，同時AI對游戲的玩法創(chuàng)新及降本增效后續(xù)也有望逐步落地。

4月手游收入環(huán)增4.03%，同比降幅收窄至4.37%

2023年4月，中國手游市場實際銷售收入162.18億元，同比下降4.37%(1/2/3月同比降幅分別為20.78%/28.40%/5.89%)，4月手游環(huán)比增長4.03%，一方面由于4月新品表現(xiàn)較佳，位于新游首月流水測算榜首位的米哈游的《崩壞：星穹鐵道》于4月26日上線，伽馬數(shù)據預測首月流水超12億元，后續(xù)將逐步釋放貢獻；另一方面3月上線的部分新游如巨人網絡的《原始征途》等，于4月貢獻整月流水從而帶來一定增量。從品類來看，4月流水TOP50手游中角色扮演類產品流水下降，《蛋仔派對》、《彈殼特攻隊》兩款產品助力休閑類產品流水份額提升。

自研游戲出海環(huán)比略增，頭部產品、新游流水釋放貢獻增量

2023年4月中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入為13.24億美元，同比仍下滑13.80%，但環(huán)比增長3.35%，主要由頭部產品貢獻，部分廠商進行運營活動，加上新游帶來增量。據伽馬數(shù)據，自研游戲出海中產品流水增長TOP3分別為《萬龍覺醒》、《眾神派對》、《偶像夢幻祭!!Music》，《萬龍覺醒》4月上線后進入多個國家與地區(qū)的iOS免費榜TOP10，《眾神派對》依靠版本更新、《偶像夢幻祭!!Music》依靠活動效果均實現(xiàn)流水環(huán)比增長。

端游市場規(guī)模環(huán)比同比雙增，頭部產品穩(wěn)健增長

2023年4月，中國端游市場規(guī)模55.61億元，環(huán)比增長0.2%，同比增長12.2%，主要系頭部產品流水穩(wěn)定增長以及部分游戲舉辦活動吸引玩家：《英雄聯(lián)盟》等頭部產品流水穩(wěn)定增長，《地下城與勇士》活動力度大，并且付費活動表現(xiàn)較佳。

2Q23起游戲行業(yè)有望回歸增長軌道，期待AI持續(xù)落地

游戲是刺激文化消費、促進數(shù)字經濟的強勁推動力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復蘇：1)版號的提質增量將助力行業(yè)供給端持續(xù)改善，消費一定程度的恢復助力需求端改善，供求回暖有望帶動游戲行業(yè)整體復蘇；2)游戲+AI在智能NPC、AI bot、結合AIGC的玩法創(chuàng)新等領域有望逐步落地，促進創(chuàng)新增收及降本增效，打開行業(yè)未來發(fā)展空間，或進一步提振板塊估值。

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