6月5日，舍得酒業(yè)(600702.SH)收跌10%，盤中一度跌停。市場傳言，近期舍得酒業(yè)全年銷售保底目標(biāo)下調(diào)，回款不及預(yù)期。對此，舍得酒業(yè)證券部工作人員回應(yīng)記者稱，公司已關(guān)注到股價(jià)波動，目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，銷售回款工作也正常開展。

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對于舍得酒業(yè)股價(jià)大跌外界也有諸多猜測，有聲音認(rèn)為，或與舍得酒業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)等有關(guān)。

據(jù)舍得酒業(yè)業(yè)績披露數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.21億元，同比增長7.28%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.69億元，同比增長7.34%。去年第一季度，舍得酒業(yè)營收增速為83.25%，歸母凈利潤增速達(dá)75.75%。對比來看，舍得酒業(yè)的營收凈利潤增速出現(xiàn)大幅下滑，且個(gè)位數(shù)的增速，在整個(gè)上市白酒公司也是墊底的。

此外，公司中高檔酒開始減速，一季度占營收88%的中高檔酒營收僅增長6.05%，普通酒則增長13.21%。公司一季度的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資暴增118%至9.16億元，存貨同比增長33%至38.51億元的歷史新高。

據(jù)悉，第一季度業(yè)績增速放緩也是白酒股面臨的現(xiàn)狀，并非個(gè)例。2023年，貴州茅臺第一季度實(shí)現(xiàn)營收387.56億元，同比增長20%;歸母凈利潤207.95億元，同比增長20.59%，對比2022年，公司凈利潤同比增長23.58%，下降2.99個(gè)百分點(diǎn)。

五糧液2023年第一季度營業(yè)收入311.39億元，同比增長13.03%;歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。與2022年相比，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長13.25%，下降了0.22個(gè)百分點(diǎn);凈利潤同比增長16.08%，下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。

從白酒價(jià)格方面來看，5月25日，據(jù)全國白酒價(jià)格調(diào)查資料顯示，2023年5月中旬全國白酒環(huán)比價(jià)格總指數(shù)為99.99，下跌0.01%。從分類指數(shù)看，名酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.99，下跌0.01%;地方酒、基酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)均為100.00，保持穩(wěn)定。

從消費(fèi)市場來看，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，4月份國內(nèi)社會消費(fèi)品零售總額34910億元，同比增長18.4%，其中煙酒類4月零售額為364億元，同比增長14.9%，環(huán)比減少15.4%。此外，2022年4月國內(nèi)煙酒類零售額為311.8億元，同比減少7%，環(huán)比也有18.6%的下滑。

從二級市場來看，今年2月16日舍得酒業(yè)漲至215.1元，總市值達(dá)到約716億，但高點(diǎn)之后，舍得酒業(yè)的股價(jià)開始一路走低至今139.82元，近4個(gè)月時(shí)間跌幅達(dá)到32.36%，總市值蒸發(fā)250多億。

同時(shí)，白酒板塊上午整體表現(xiàn)低迷，古井貢酒以246.08元收盤，跌幅為4.62%，跌幅位列白酒股第二，瀘州老窖、今世緣、水井坊、老白干酒等收盤股價(jià)跌幅超2%，貴州茅臺、五糧液等股也相繼下跌。

值得注意的是，白酒板塊自3月以來，呈連續(xù)下跌趨勢。對此，東方證券北京首席財(cái)富顧問王麗穎認(rèn)為，消費(fèi)板塊的投資機(jī)會不再是白酒，東方證券分析師宋正皓也認(rèn)為，近期輪番有大中型酒企跌停，說明白酒行業(yè)整體處于相對困境。

但也有機(jī)構(gòu)對白酒后市前景持樂觀態(tài)度。華安證券認(rèn)為，白酒板塊受宏觀數(shù)據(jù)干擾短期承壓，但修復(fù)方向并未改變，基本面在二季度-三季度仍可給予信心，疊加當(dāng)前估值普遍回歸至2022年四季度附近，性價(jià)比優(yōu)勢凸顯。

中信建投研報(bào)指出，白酒龍頭公司控貨挺價(jià)備戰(zhàn)端午，渠道積極性回升，珍惜低預(yù)期下的布局機(jī)會。Q2以來酒企費(fèi)用投放更多的聚焦在消費(fèi)者端，五一宴席市場明顯轉(zhuǎn)暖，動銷水平大幅提升，商務(wù)場景扔較為平穩(wěn)。主流酒企任務(wù)推進(jìn)節(jié)奏較為穩(wěn)定，5月仍在控貨狀態(tài)，為端午節(jié)日做準(zhǔn)備。當(dāng)前茅五瀘維持在1-1.5月，次高端企業(yè)庫存已經(jīng)回落到2-3月的合理庫存狀態(tài)。隨著費(fèi)用投放調(diào)整，多碼關(guān)聯(lián)控貨，提價(jià)預(yù)期漸起，預(yù)計(jì)渠道積極性會進(jìn)一步回升。該行認(rèn)為龍頭市占率提升及結(jié)構(gòu)升級的邏輯仍然明確，提升管理效能也成為內(nèi)生力量。

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