(資料圖片)

Visual Capitalist著者Bruno Venditti通過使用Incrementum AG和Crescat Capital LLC的數(shù)據(jù)得出，近年來，相對于整體股市(標普500指數(shù))，大宗商品價格已跌至50年來的低點。從歷史上看，大宗商品與股票之間的價格比率低點往往意味著新的大宗商品超級周期的開始，最近一次大宗商品超級周期在2011年見頂。

什么是大宗商品超級周期?當大宗商品價格在很長一段時間甚至幾十年里高于長期平均水平時，就會出現(xiàn)大宗商品超級周期。此后，一旦供應增長到足以滿足需求，周期就會進入下行階段。上一輪大宗商品超級周期始于1996年，在巴西、印度、俄羅斯和中國快速工業(yè)化對原材料需求的推動下，于2011年達到頂峰。

隨著最近一次大宗商品超級周期在2011年見頂，下一個周期是否即將到來?雖然沒有兩個超級周期看起來是一樣的，但它們都有三個共同的指標：供應激增、需求激增和價格飆升。總體而言，大宗商品價格和股票估值往往呈低水平正相關(guān)至負相關(guān)關(guān)系，這使得兩者在很長一段時間內(nèi)沿同一方向同步運動的情況非常罕見。

從歷史上看，大宗商品與股票之間的價格比率低點往往意味著新的大宗商品超級周期的開始。在過去50年里，大宗商品和美國股市之間的關(guān)系變化很大。Visual Capitalist著者Bruno Venditti通過使用Incrementum AG和Crescat Capital LLC的數(shù)據(jù)得出，近年來，相對于整體股市(標普500指數(shù))，大宗商品價格已跌至50年來的低點。

與上述觀點一致的是，在過去的市場周期中，大宗商品價格和股票估值往往相互矛盾。例如，在20世紀70年代和80年代初，油價上漲導致股價大幅下跌，因為能源成本上升損害了企業(yè)利潤。相比之下，在本世紀頭十年的前半段，低油價伴隨著強勁的股市牛市，最終以2008年的股市崩盤告終。

然而，這種關(guān)系并不總是直截了當?shù)模赡苁艿狡渌鞣N因素的影響，比如全球經(jīng)濟增長、供求關(guān)系、通貨膨脹和其他市場事件。

關(guān)鍵詞：