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3月13日，安達(dá)科技(830809.BJ)開啟申購，發(fā)行價(jià)格為13元/股，申購上限為87.5萬股，市盈率34.06倍，屬于北交所，中信證券為其獨(dú)家保薦人。

安達(dá)科技是一家鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的生產(chǎn)制造企業(yè)，主要從事磷酸鐵、磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。鋰電池正極材料是制造新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的核心材料之一。公司主要產(chǎn)品中磷酸鐵主要用于自產(chǎn)磷酸鐵鋰，磷酸鐵鋰主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的制造，并最終應(yīng)用于新能源汽車及儲(chǔ)能領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司收入主要來源于磷酸鐵鋰產(chǎn)品的銷售。

公司在鋰電正極材料行業(yè)深耕多年，已成為磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)排名前列的企業(yè)。2021年，公司被授予國家級(jí)“專精特新‘小巨人’企業(yè)”稱號(hào)、并被評(píng)選為中國無機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會(huì)磷酸鐵鋰材料專業(yè)委員會(huì)的唯一主任單位。

目前公司已成為比亞迪(002594.SZ)、中創(chuàng)新航(03931)、寧德時(shí)代(300750.SZ)、派能科技(688063.SH)等眾多知名鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的主要供應(yīng)商之一。

公司募集資金用途如下：

財(cái)務(wù)方面，2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司的營業(yè)收入分別約為1.54億元、9260.53萬元、15.77億元和29.02億元;同期，毛利率分別約為-12.34%、-20.51%、24.54%及29.77%。

需要注意的是，公司存在新增產(chǎn)能消化的風(fēng)險(xiǎn)。為滿足下游客戶持續(xù)快速增長的訂單需求，解決產(chǎn)能瓶頸問題，公司加速新增產(chǎn)能建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，公司通過定向發(fā)行募集資金3.54億元用于磷酸鐵鋰及配套生產(chǎn)線建設(shè)等項(xiàng)目。此外，公司本次募集資金將用于6萬噸/年磷酸鐵鋰建設(shè)項(xiàng)目。上述建設(shè)項(xiàng)目均根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境并結(jié)合公司自身發(fā)展戰(zhàn)略和對(duì)行業(yè)未來發(fā)展的分析確定。如果未來市場(chǎng)需求和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生重大不利變化，將導(dǎo)致公司新增產(chǎn)能無法順利消化，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此外，公司還存在盈利能力受限及業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。磷酸鐵鋰行業(yè)存在著一定的客戶獲取壁壘、人才壁壘、工藝技術(shù)壁壘、規(guī)模及資金壁壘，行業(yè)內(nèi)排名前列的企業(yè)能夠憑借較高的行業(yè)壁壘阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓縮行業(yè)利潤空間，但若未來產(chǎn)業(yè)政策變化或技術(shù)路線變化導(dǎo)致下游需求放緩，或者行業(yè)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持續(xù)擴(kuò)張并提升競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)致行業(yè)壁壘弱化、競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤率下行，以及原材料價(jià)格持續(xù)大幅增長或產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下降，將導(dǎo)致公司盈利能力受限，進(jìn)而出現(xiàn)業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

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