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美國銀行策略師表示，頑固的通脹將使各大央行更難以堅(jiān)持當(dāng)前的通脹目標(biāo)，這將從現(xiàn)在起推動(dòng)外匯市場(chǎng)。美銀十國集團(tuán)(G10)外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示，強(qiáng)勁的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)讓一些人更加相信，更高的價(jià)格壓力將持續(xù)存在，而央行試圖將其控制在預(yù)期目標(biāo)之下的努力將危及其信譽(yù)。他補(bǔ)充稱，由于通脹和發(fā)達(dá)國家貨幣市場(chǎng)呈正相關(guān)，這構(gòu)成了美元進(jìn)一步走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。

Athanasios Vamvakidis在一份報(bào)告中表示：“哪些央行會(huì)堅(jiān)持通脹目標(biāo)、哪些不會(huì)，這將決定未來的外匯走勢(shì)?！彼A(yù)計(jì)這將是一場(chǎng)“眨眼游戲”。他指出，承諾不惜一切代價(jià)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的央行將看到本國貨幣走強(qiáng)的幅度最大。他還補(bǔ)充稱，低通脹時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。

盡管自上世紀(jì)90年代以來，將通脹錨定在目標(biāo)水平一直是貨幣政策的宗旨，但隨著物價(jià)飆升，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的主要央行所設(shè)定的2%的通脹目標(biāo)一直是人們重新審視的對(duì)象。

最近幾周，美聯(lián)儲(chǔ)理事杰弗遜(Philip Jefferson)和巴爾金(Thomas Barkin)等官員反對(duì)上調(diào)通脹目標(biāo)。另一些人則建議央行以較慢的速度實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。在大西洋彼岸也存在擔(dān)憂。英國國民西敏西銀行董事長、曾在1995-97年擔(dān)任英國央行副行長的Howard Davies表示，如果英國試圖過快將通脹降至目標(biāo)水平，將面臨“令人不快”的結(jié)果。

在Athanasios Vamvakidis看來，央行在當(dāng)前通脹飆升之前依賴非常寬松的貨幣政策，這可能會(huì)加劇恢復(fù)2%通脹目標(biāo)過程中經(jīng)濟(jì)所需經(jīng)歷的痛苦。他表示：“任何一家央行，如果似乎更愿意做其工作中容易的部分而不是困難的部分，更愿意受歡迎而不是不受歡迎，在聚會(huì)早期提供大量美酒但不愿在人們喝醉時(shí)拿走酒杯，那么它將失去信譽(yù)，并看到其貨幣貶值?！?/p>

Athanasios Vamvakidis表示，從歷史上看，一旦通脹上升到如此之高，就需要時(shí)間來降低通脹，貨幣政策還不夠緊，而勞動(dòng)力市場(chǎng)非常緊張、財(cái)政政策則太寬松。

Athanasios Vamvakidis看好美元的預(yù)測(cè)去年在一定程度上得到了應(yīng)驗(yàn)，但美元在2022年最后幾個(gè)月的大跌讓他猝不及防。自那以后，他對(duì)通脹持久性的看法變得更加堅(jiān)定。他曾在去年9月稱美聯(lián)儲(chǔ)可以避免“硬著陸”，但如今，他認(rèn)為“軟著陸”是最不可能的選擇。他表示：“現(xiàn)在判斷哪家央行將堅(jiān)守目標(biāo)、哪些央行將放棄目標(biāo)，還為時(shí)過早?！彼A(yù)計(jì)，這場(chǎng)爭(zhēng)論將在下半年變得更加重要。

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