11月以來，純堿主力合約的累計漲幅已超過34%，玻璃主力合約累計漲幅接近16%。國內(nèi)純堿市場開工維持高位，個別企業(yè)檢修，但整體影響不大;重堿下游光伏玻璃需求持續(xù)增加，加之臨近春節(jié)假期，市場備貨情緒高漲，純堿廠家?guī)齑娴臀唬袌鲂聠蝺r格小幅上調(diào);目前純堿廠家訂單排單多至1月份，市場部分貨源有所緊張，低價貨源逐漸減少，純堿市場價格高位持穩(wěn)。供需推演，展望后市，多家機構(gòu)認為，短期內(nèi)純堿供需關(guān)系偏緊，純堿價格或繼續(xù)維持強勢。相關(guān)概念股：遠興能源(000683.SZ)、山東海化(000822.SZ)、雙環(huán)科技(000707.SZ)、雪天鹽業(yè)(600929.SH)。

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純堿又名蘇打、堿灰、堿面或洗滌堿，成分為碳酸鈉。純堿是重要的基礎(chǔ)化工原料和“三酸兩堿”中的兩堿之一，有“化工之母”的美譽，廣泛地應用于建材、化工、冶金、紡織、食品、國防、醫(yī)藥等國民經(jīng)濟諸多領(lǐng)域。

從供給來看，2022年純堿新增產(chǎn)能較少，行業(yè)大多時間處于高開工率。據(jù)玻多多數(shù)據(jù)組，12月8日至15日，純堿行業(yè)開工在89%，環(huán)比上周下降0.5%。其中氨堿廠家平均開工94%，聯(lián)堿廠家平均開工84%，天然堿廠平均開工100%。據(jù)不完全統(tǒng)計本周純堿廠家產(chǎn)量在61萬噸左右。國內(nèi)純堿廠家總庫存28.74萬噸，上周28.69萬噸，環(huán)比增加0.05萬噸，漲幅0.17%。

需求方面，重質(zhì)純堿需求中，浮法玻璃日熔量預計下行至15-15.5萬噸/日，光伏玻璃投產(chǎn)計劃量依然較大，因光伏玻璃利潤偏低，故光伏實際新增投產(chǎn)量及節(jié)奏具有較大不確。輕質(zhì)純堿需求分散于輕工行業(yè)，預計受疫情影響減弱，需求小幅增加?？傮w看純堿2023年需求穩(wěn)中有增。

五礦期貨在研報中指出，預計全年純堿市場價格寬幅運行，價格重心前高后低，博弈焦點主要圍繞純堿產(chǎn)能投放的時間和光伏玻璃擴產(chǎn)節(jié)奏。2023年新增產(chǎn)能大量釋放，將直接影響全年供需形勢，產(chǎn)能投放主要是二季度遠興能源(000683.SZ)的500萬噸和三季度的金山200萬噸，遠興能源的具體投產(chǎn)時間將成為市場博弈的焦點。

新湖期貨副總經(jīng)理兼研究所所長李強表示，隨著多晶硅大量投產(chǎn)且價格下降，光伏組件利潤提升，裝機進度加快，光伏玻璃持續(xù)去庫并加速點火，對重質(zhì)純堿需求形成支撐。另外，輕質(zhì)純堿出口需求也有所增加。純堿庫存持續(xù)下降，導致純堿期貨大幅上漲。

對于純堿期貨近期的強勢表現(xiàn)，李強表示，按照歷年同期趨勢，四季度輕質(zhì)純堿需求有走弱跡象。同時，由于下游浮法玻璃企業(yè)冷修的可能性較強，市場原本預計四季度純堿或進入累庫周期。然而，隨著疫情防控政策不斷優(yōu)化，加上地產(chǎn)方面利好政策頻頻釋放，市場預期不斷向好，玻璃產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)。

我國純堿的主要下游需求領(lǐng)域是玻璃行業(yè)，光伏玻璃投產(chǎn)帶來的增量需求是純堿近兩年價格走高的核心驅(qū)動。近年來，光伏裝機量的快速增長，也在帶動光伏玻璃需求量的顯著增加。據(jù)權(quán)威機構(gòu)測算，預計2021年到2025年我國光伏玻璃需求年復合增速約為14%。

華西證券表示，受“雙碳”政策驅(qū)動，光伏玻璃和碳酸鋰市場將持續(xù)旺盛，純堿供需緊平衡態(tài)勢將延續(xù)。

相關(guān)概念股：

遠興能源(000683.SZ)：公司為天然堿龍頭，聚焦主業(yè)盈利能力顯著增強公司是國內(nèi)最大的天然堿法制純堿和小蘇打的企業(yè)，擁有純堿產(chǎn)能180 萬噸/年(全國第四)，小蘇打產(chǎn)能110 萬噸/年(全國第一)。

山東海化(000822.SZ)：公司是國內(nèi)主要的純堿生產(chǎn)企業(yè)之一，擁有氨堿法純堿年產(chǎn)能280萬噸。

雙環(huán)科技(000707.SZ)：公司主營業(yè)務為純堿、氯化銨和其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。今年前三季度，公司主營收入32.96億元，同比上升71.13%;歸母凈利潤7.51億元，同比上升491.27%。

雪天鹽業(yè)(600929.SH)：目前公司的純堿產(chǎn)能為70萬噸/年，技術(shù)升級改造后產(chǎn)能將達到90萬噸/年以上。新增純堿產(chǎn)能預計在2023年年底投產(chǎn)。

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