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在經歷了兩個月的動蕩之后，英國養(yǎng)老基金正在評估其投資組合，并正考慮減持一些在危機最嚴重時期無法出售的私人股本和房地產資產。據(jù)了解，由于英國利率飆升導致衍生品損失，養(yǎng)老基金總計出售了數(shù)十億英鎊的股票和債券，以滿足追加保證金的要求。

養(yǎng)老金顧問表示，盡管壓力有所緩解，但這些舉措仍導致許多養(yǎng)老計劃的非流動性資產比例高于預期，如基礎設施、房地產、私募股權和私人債務等。

私募股權基金Pantheon的合伙人Charlotte Morris表示，一些養(yǎng)老金向私募股權二級基金提供了非流動性資產組合。這些顧問稱，包括對沖基金和銀行在內的潛在買家也在積極聯(lián)系養(yǎng)老顧問，以評估客戶對出售的興趣。

Morris表示:“過去幾個月，我們已經看到許多英國養(yǎng)老基金帶著投資組合進入市場。不同的養(yǎng)老基金有不同的視角。一些人已經認識到流動性對他們很重要，而另一些人雖然沒有這么過度配置，但他們仍然希望現(xiàn)在就這樣做。養(yǎng)老基金情況各不相同，但對我們來說，這是一個有趣的市場機會，我們是熱心的買家?！?/p>

然而，據(jù)一位參與此類談判的人士透露，到目前為止，一些養(yǎng)老金計劃因次級市場提供的折扣價格而被推遲。由此可見，這仍然不是一個容易的決定。

據(jù)了解，英國前首相特拉斯政府于9月23日宣布的無資金支持的減稅政策引發(fā)了英國國債市場的拋售，而英國養(yǎng)老金所謂的負債驅動型投資加劇了拋售。隨著英國國債收益率的上升，許多養(yǎng)老金不得不出售債券，從而進一步推高收益率，并引發(fā)了更多市場對抵押品的需求。直到英國央行通過債券購買計劃介入后，這種惡性循環(huán)才被打破。

咨詢公司Isio董事mma Hudson表示:“對一些計劃來說，非流動性資產敞口現(xiàn)在將成為一個挑戰(zhàn)。他們原本可能打算持有20%的風險敞口，但隨著他們的計劃規(guī)模縮小，他們現(xiàn)在可能有40%以上的風險敞口，一些人會決定需要削減這一比例?！?/p>

不透露姓名的顧問和受托人表示，一些托管銀行也在向資金敞口過高的受托人提供貸款，以改善流動性，而不強制以大幅折扣出售。如今，再平衡已經開始，但不會很快結束。這樣的過程通常需要幾個月才能完成。

根據(jù)養(yǎng)老金保障基金的年度報告顯示，2021年，固定收益養(yǎng)老金計劃約20%投資于股票，略高于70%的投資于債券，其余投資于包括私有資產在內的其他投資。

Van Lanschot Kempen英國投資策略聯(lián)席主管Arif Saad表示:“減少非流動性配置是必須要做的事情。一些基金現(xiàn)在已接近買斷，并希望盡快將資產從賬面上剝離。這些基金會樂于接受折價，而另一些基金則可以更有耐心，以更有序的方式出售。”

關鍵詞： 英國養(yǎng)老基金 非流動資產 智通財經網(wǎng)