11月21日，東星醫(yī)療(301290.SZ)開啟申購，發(fā)行價格為44.09元/股，申購上限為0.60萬股，市盈率42.75倍，屬于深交所創(chuàng)業(yè)板，華泰證券為其獨家保薦人。

東星醫(yī)療主要從事以吻合器為代表的外科手術醫(yī)療器械研發(fā)、生產與銷售，實現了從吻合器產品研發(fā)、模具開發(fā)、零部件生產、產品組裝至下游銷售的全產業(yè)鏈布局。公司堅持以市場臨床需求為基礎，不斷豐富產品線，現已發(fā)展成為以吻合器為代表，覆蓋多品類手術設備和醫(yī)療耗材的平臺型集團化公司。

吻合器業(yè)務方面，公司的核心子公司威克醫(yī)療和孜航精密作為高新技術企業(yè)，分別從事外科手術吻合器和吻合器零配件的設計、生產和銷售。公司專注于吻合器及配套微創(chuàng)外科產品的研發(fā)創(chuàng)新，吻合器產品具備良好的業(yè)界口碑與臨床反饋，產品覆蓋國內數百家醫(yī)療機構，并銷往巴西、伊朗、南非、沙特、意大利等海外市場，公司設計和生產的吻合器零配件累計供應國內百余家吻合器廠商。

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外科醫(yī)療設備制造方面，公司自主生產手術燈、手術床、吊塔吊橋等醫(yī)療設備，逐漸豐富和優(yōu)化公司的產品線。醫(yī)療器械代理業(yè)務方面，公司擁有超過20年的醫(yī)療器械代理經驗，與上游品牌廠商、下游醫(yī)療機構建立了良好、穩(wěn)定的合作關系，代理包括明基三豐、邁瑞、碧迪、百合在內的國內外60多個品牌，代理產品包括手術燈、手術床、監(jiān)護儀、呼吸機等醫(yī)療設備，以及插管、麻醉包、手套等一次性醫(yī)療耗材，廣泛應用于外科手術室、麻醉科、急診科、重癥監(jiān)護室等多個臨床科室。

截至2022年6月30日，東星醫(yī)療已取得43項醫(yī)療器械注冊證及備案憑證，包括3個I類、40個Ⅱ類醫(yī)療器械產品，先后獲得美國FDA、巴西ANVISA、韓國KFDA等多國認證，核心產品一次性腔鏡吻合器、一次性管型吻合器、一次性直線切割吻合器、一次性使用穿刺器等獲得歐洲CE證書。公司已取得專利共155項，其中，發(fā)明專利23項。

報告期內，東星醫(yī)療主的營業(yè)務收入主要來自于吻合器、吻合器零部件及組件等核心產品的銷售收入，核心產品占自產產品銷售收入的比例較高，具體情況如下表所示：

值得注意的是，東星醫(yī)療表示，公司存在面臨“帶量采購”導致產品終端價格下降的風險、“兩票制”全面推行帶來的風險等多種風險因素。

具體來看，帶量采購模式以價換量效應有利于中標企業(yè)增加終端醫(yī)院的覆蓋數量，提升產品銷量。與之相反，若公司未能在該地區(qū)中標，只能爭取“帶量采購”采購量之外的剩余需求量，在采購周期內公司在該市場將面臨產品銷量下降，營業(yè)收入和利潤水平降低的不利影響。帶量采購產品通常采用價格競標模式，為降低產品落標的風險，各競標企業(yè)往往傾向于“以價換量”，公司吻合器產品的終端價格存在大幅下降的風險。

此外，2018年，國家衛(wèi)健委等部委提出要持續(xù)深化藥品耗材領域改革，實行高值醫(yī)用耗材分類集中采購，逐步推行高值醫(yī)用耗材購銷“兩票制”。公司吻合器類產品在福建省的銷售執(zhí)行“兩票制”政策，未來若“兩票制”在醫(yī)療器械領域全面推行，對公司的銷售模式、銷售單價、毛利率、銷售費用等均產生影響。

本次募集資金將投入以下項目：

財務方面，東星醫(yī)療于2019年度、2020年度、2021年度，2022年上半年實現營業(yè)收入分別約為2.96億元、3.74億元、4.46億元、2.12億元人民幣，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為4737.9萬元、7970.29萬元、1.1億元、5232.27萬元人民幣。

關鍵詞： 醫(yī)療器械 東星醫(yī)療 智通財經網