近期以來，國家不斷出臺(tái)政策支持房地產(chǎn)及其下游建材等行業(yè)發(fā)展，其中包括四部門聯(lián)合印發(fā)的《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》提出2030年前建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰；央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)重磅文件提出16項(xiàng)金融支持房地產(chǎn)舉措推動(dòng)地產(chǎn)寬松；中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)“第二支箭”，預(yù)計(jì)可支持2500億民企債券融資支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資。匯豐指出，新政策足以扭轉(zhuǎn)局面，短期內(nèi)反彈仍將持續(xù)，房地產(chǎn)材料需求在2023年存在上行空間，且進(jìn)一步下行或持平可能性較小。值得注意的是，該行全面上調(diào)了建材股估值及目標(biāo)價(jià)。相關(guān)標(biāo)的：海螺水泥(00914)、華潤水泥控股(01313)、中國建材(03323)、華新水泥(06655)、金隅集團(tuán)(02009)。

《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》提出了“十四五”“十五五”兩個(gè)階段的主要目標(biāo)。其中，“十四五”期間，水泥、玻璃、陶瓷等重點(diǎn)產(chǎn)品單位能耗、碳排放強(qiáng)度不斷下降，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗降低3%以上。“十五五”期間，建材行業(yè)綠色低碳關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)化實(shí)現(xiàn)重大突破，原燃料替代水平大幅提高，基本建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系。

據(jù)工信部原材料工業(yè)司司長陳克龍此前介紹，黨的十八大以來，我國建材行業(yè)綠色智能水平穩(wěn)步提升。鋼鐵、原鋁、水泥熟料、平板玻璃、燒堿等單位產(chǎn)品綜合能耗較2012年降低9%以上，6.81億噸粗鋼產(chǎn)能已完成或正在實(shí)施超低排放改造，噸鋼二氧化硫排放較2012年下降72%。同時(shí)，綠色建材提速發(fā)展。建筑門窗、衛(wèi)生潔具、防水材料等領(lǐng)域涌現(xiàn)出一批綠色建材產(chǎn)品，提升了綠色建材高質(zhì)量供給能力。

(資料圖)

年初以來地產(chǎn)寬松政策密集發(fā)布，政策大多集中在購房端政策放松，同時(shí)推進(jìn)保交付工作。近期，央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)16項(xiàng)金融支持房地產(chǎn)舉措，涉及開發(fā)貸、信托貸款、保交樓、房企紓困、貸款展期等措施，可謂是力度空前。此外，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)也釋放了“第二支箭”的利好消息，由央行再貸款提供資金支持，預(yù)計(jì)可提供約2500億元民營企業(yè)債權(quán)融資，且后續(xù)有望擴(kuò)容。

房地產(chǎn)端利好政策的接連發(fā)布，引發(fā)了資本市場的振奮，11月15日，港交所水泥股持續(xù)走高，截至收盤，海螺水泥漲超7%，中國建材漲超6%。此外，華潤水泥控股漲4.88%，華新水泥漲2.8%，金隅集團(tuán)漲1.06%。

匯豐研報(bào)指出，水泥及玻璃股因空頭回補(bǔ)而出現(xiàn)緩解性反彈，在過去兩個(gè)交易日中上漲了15-20%，這是由于新疫控措施或降低未來潛在需求的影響，更重要的是有關(guān)部門出臺(tái)出臺(tái)16條新措施支持房地產(chǎn)市場發(fā)展。新政策足以扭轉(zhuǎn)局面，短期內(nèi)反彈仍將持續(xù)。此外，16條新措施涵蓋了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)方面，即購房者到建筑公司和開發(fā)商，房地產(chǎn)行業(yè)材料需求進(jìn)一步惡化的可能性較小?；诶谜?，該行認(rèn)為房地產(chǎn)材料需求在2023年存在上行空間，且進(jìn)一步下行或持平可能性較小。

為反映市場情緒改善及下行風(fēng)險(xiǎn)降低，該行全面上調(diào)建材股估值及目標(biāo)價(jià)，并將海螺水泥及中國建材從“持有”上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)，將華潤水泥從“減持”上調(diào)至“持有”。維持整體盈利預(yù)測不變。該行認(rèn)為，新政策更加強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目完工，故玻璃股份將最為受益（后期建設(shè)周期材料）。估值方面，該行認(rèn)為海螺水泥及中國建材等水泥股份更具吸引力。

安信證券表示，對(duì)比今年上半年消費(fèi)建材行情，本輪行情既有政策驅(qū)動(dòng)下行業(yè)的估值修復(fù)，同時(shí)具備基本面好轉(zhuǎn)支撐，Q3部分企業(yè)基本面呈現(xiàn)出一定改善且行業(yè)整體具備持續(xù)改善的預(yù)期。建議關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域未來經(jīng)營改善預(yù)期強(qiáng)勁，具備α屬性的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。

華泰證券認(rèn)為，需求端支持力度加碼，消費(fèi)建材或迎來配置良機(jī)。供給端，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)文，繼續(xù)推進(jìn)“第二支箭”，預(yù)計(jì)可支持2500億民企債券融資，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資；需求端，部分高能級(jí)城市住房限購有所放松。前者或帶來消費(fèi)建材板塊現(xiàn)金流和收入的改善，后者短期有望帶來估值修復(fù)，長期或可支撐收入規(guī)模恢復(fù)，疊加后續(xù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或改善，該行認(rèn)為消費(fèi)建材有望迎來估值和業(yè)績的持續(xù)修復(fù)。

相關(guān)概念股：

海螺水泥(00914)：公司主要從事水泥、商品熟料及骨料的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個(gè)千萬噸級(jí)特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵興建了4條12000噸生產(chǎn)線。

華潤水泥控股(01313)：公司主營業(yè)務(wù)為水泥、混凝土及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售及服務(wù)。公司正分別于廣東/廣西建設(shè)&擴(kuò)建合計(jì)4 條規(guī)劃產(chǎn)能共510 萬平方米的無機(jī)人造石生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)這些產(chǎn)能下半年能夠投產(chǎn)。

中國建材(03323)：公司主要經(jīng)營基礎(chǔ)建材、新材料以及工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，以2022年6月30日產(chǎn)能或合同額計(jì)，公司是全球最大的水泥生產(chǎn)商、商品混凝土生產(chǎn)商、石膏板生產(chǎn)商、玻璃纖維生產(chǎn)商、風(fēng)電葉片生產(chǎn)商、輕鋼龍骨生產(chǎn)商、水泥技術(shù)裝備工程系統(tǒng)集成服務(wù)商。

華新水泥(06655)：集團(tuán)在全國十余個(gè)省市及海外擁有270余家分子公司，涉足水泥、混凝土、骨料、環(huán)保、裝備制造及工程、新型建筑材料等領(lǐng)域。2021年在“中國500最具價(jià)值品牌”榜單中，華新水泥以702.69億元的品牌價(jià)值位列榜單第80位。

金隅集團(tuán)(02009)：公司是中國第三大水泥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，水泥業(yè)務(wù)主要布局在京津冀、陜西、山西、內(nèi)蒙、東北、重慶等，熟料產(chǎn)能約1.2億噸、水泥產(chǎn)能約1.7億噸。

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