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沙特國家銀行(SNB)一周前宣布計(jì)劃收購瑞信(CS.US)的部分股權(quán)引發(fā)了投資者的擔(dān)憂，并導(dǎo)致該行的市值蒸發(fā)了約70億美元。

瑞信計(jì)劃通過發(fā)行新股以籌資40億瑞士法郎，這是這家陷入困境的瑞士銀行此前宣布的重組計(jì)劃的一部分。沙特國家銀行是沙特最大的銀行，沙特主權(quán)財(cái)富基金持有該銀行37%的股份。此前有報(bào)道稱，該行同意以約11.7億瑞士法郎(約合11.6億美元)的價(jià)格購買瑞信部分股份，并以9.9%的持股比例成為瑞信最大股東之一。

花旗集團(tuán)分析師Rahul Bajaj表示，要從這筆交易中實(shí)現(xiàn)任何協(xié)同效應(yīng)“說起來容易做起來難”。他將對沙特國家銀行的評級下調(diào)至“中性”，并表示：“我們預(yù)計(jì)在短期內(nèi)，這筆交易不會給沙特國家銀行帶來任何重大利好。”

分析師表示，隨著沙特國家銀行的國際敞口不斷擴(kuò)大，投資者可能會質(zhì)疑其估值相較同行的溢價(jià)。分析師認(rèn)為，目前，鑒于沙特國家銀行在沙特政府經(jīng)濟(jì)多元化舉措中的敞口，其估值溢價(jià)是合理的，該行的預(yù)期市盈率為11.8倍，高于摩根士丹利資本國際新興市場銀行指數(shù)(MSCI EM Banks Index)7.3倍的市盈率。

此外，分析師Edmond Christou認(rèn)為，沙特國家銀行入股瑞信的目的不只是為了投資回報(bào)。他表示：“這一聯(lián)系使沙特國家銀行得以發(fā)展其在私人銀行和投資銀行等領(lǐng)域的產(chǎn)品能力?！?/p>

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