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光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持比亞迪電子(00285)“增持”評(píng)級(jí)，22Q3業(yè)績(jī)符合該行預(yù)期，盈利能力改善進(jìn)展符合預(yù)期，預(yù)測(cè)2022-24年凈利潤(rùn)為19.02/24.9/31.47億元人民幣，預(yù)計(jì)2H22業(yè)績(jī)將環(huán)比改善，疊加汽車(chē)智能系統(tǒng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)有望打開(kāi)估值空間。

報(bào)告中稱，安卓手機(jī)3Q22需求持續(xù)疲軟，在存量市場(chǎng)背景下，2023年公司安卓結(jié)構(gòu)件+組裝業(yè)務(wù)收入有望同比維持穩(wěn)定。另積極布局高增長(zhǎng)新興業(yè)務(wù)，有效對(duì)沖安卓業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)明年安卓業(yè)務(wù)營(yíng)收占比降至25%。盈利能力方面，汽車(chē)業(yè)務(wù)于2021年起承接安卓SMT富余產(chǎn)能，伴隨汽車(chē)業(yè)務(wù)逐步起量，產(chǎn)能利用率提升有望驅(qū)動(dòng)安卓業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)改善。

該行提到，3Q22汽車(chē)業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長(zhǎng)。鑒于：1)母公司比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量快速攀升;2)公司積極開(kāi)拓新的汽車(chē)電子品類(lèi)，除三電系統(tǒng)外均有布局，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品線將于2H22、23年年初持續(xù)上車(chē)量產(chǎn)，單車(chē)價(jià)值量在長(zhǎng)期有望突破萬(wàn)元;3)結(jié)合公司軟硬結(jié)合、制造能力及模具、材料優(yōu)勢(shì)，與母公司比亞迪深度合作下得以不斷打磨產(chǎn)品，及實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)降低成本，產(chǎn)業(yè)地位具備向Tier-1躍遷潛力，汽車(chē)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期有望構(gòu)筑二次成長(zhǎng)曲線。