2021年第四季度和全年，達(dá)達(dá)集團凈收入均實現(xiàn)增長。但同期，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損同比進一步擴大，分別為5.78億元和24.71億元。

“即時零售第一股”達(dá)達(dá)集團(DADA.O)的股價，相較于2020年IPO時的發(fā)行價，已經(jīng)腰斬不止。

2022年3月11日，達(dá)達(dá)集團批準(zhǔn)了一項股票回購計劃，授權(quán)其在未來12個月內(nèi)，以美國存托股份的形式回購自己的普通股，總價值不超過7000萬美元，該公司預(yù)計將從其現(xiàn)有余額中為回購提供資金。

早前，達(dá)達(dá)集團還發(fā)布了截至2021年12月31日未經(jīng)審計的第四季度和全年業(yè)績，財報顯示，在本地即時配送平臺達(dá)達(dá)快遞和本地即時零售平臺京東到家的雙輪驅(qū)動下，達(dá)達(dá)集團第四季度和全年實現(xiàn)營收分別達(dá)20.32億元和68.66億元。

不過，達(dá)達(dá)集團同時期的盈利狀況仍不夠理想，處于增收不增利的態(tài)勢，2021年第四季度和2021年全年，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損分別為5.78億元和24.71億元，虧損規(guī)模均較上一年同期有所擴大。另外，截至2021年12月31日，達(dá)達(dá)集團持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、有限的現(xiàn)金及短期投資總額，也較上一年同期大幅減少。

資本市場方面，于2020年6月上市的達(dá)達(dá)集團，公司股價自2020年12月達(dá)到61.27美元/股最高點后一路走低，截至2022年3月18日收盤，該公司僅收報于9.53美元/股，距離最高點已大幅下跌84.45%。

值得關(guān)注的是，就在上述財報發(fā)出前不久，達(dá)達(dá)集團和京東通過公告宣布，后者將以5.46億美元現(xiàn)金和若干戰(zhàn)略資源作為對價增持達(dá)達(dá)集團。公告稱，相關(guān)投資已獲得所有必要的監(jiān)管批準(zhǔn)。

針對前述情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱向達(dá)達(dá)集團相關(guān)部門尋求溝通，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。

全年凈虧損擴大

進入2021年后，上市已有一年多的達(dá)達(dá)集團，仍未改變虧損的經(jīng)營狀況。據(jù)最新財報數(shù)據(jù)披露，2021年達(dá)達(dá)集團歸屬于普通股股東的凈虧損額達(dá)到24.71億元，與上一年同期20.81億元的凈虧損額相比，虧損規(guī)模進一步擴大。

拉長時間維度來看，近年來，達(dá)達(dá)集團的盈利狀況始終不夠理想。數(shù)據(jù)披露，2018年至2021年，該公司歸屬于普通股股東的凈虧損額分別為23.90億元、24.65億元、20.81億元和24.71億元，這短短四年里，達(dá)達(dá)集團的虧損總額合計已經(jīng)超過90億元，且年虧損規(guī)模總體有所擴大。

不過從收入端來看，達(dá)達(dá)集團同時期的凈收入處于增長態(tài)勢，即從2018年的19.22億元增長至2019年的31.0億元、2020年的57.40億元和2021年的68.66億元。

具體從公司的營收構(gòu)成來看，其收入主要由達(dá)達(dá)快遞和京東到家兩個業(yè)務(wù)板塊組成。2021年第四季度和全年，該公司來源于達(dá)達(dá)快遞的凈收入分別為7.18億元和28.21億元，與上一年同期相比的差異主要是由于自2021年4月起，最后一公里配送服務(wù)的騎手費用由第三方公司直接支付，而非通過該公司支付。因此，該公司不再在最后一公里交付服務(wù)的損益表中確認(rèn)與騎手相關(guān)的收入和成本。

事實上，受連鎖商戶同城配送服務(wù)訂單量增加的推動，達(dá)達(dá)集團的達(dá)達(dá)快遞收入，同可比基礎(chǔ)進行比較，2021年第四季度和全年該平臺的收入同比增幅分別高達(dá)80.5%和82.7%。

另一邊，2021年第四季度和全年，京東到家平臺為達(dá)達(dá)集團貢獻(xiàn)的收入分別為13.14億元和40.46億元，較上一年同期分別增長80.12%和75.48%。

那么，達(dá)達(dá)集團目前增收不增利、虧損持續(xù)擴大的經(jīng)營狀況，是否與該公司攀升的成本費用有關(guān)?

數(shù)據(jù)披露，截至2021年12月31止年度，達(dá)達(dá)集團全年的總成本和費用達(dá)到96.02億元，同比增長26.92%。將時間拉回到2018年，達(dá)達(dá)集團全年的總成本和費用僅有39.17億元，僅過去了三年時間，該公司的總成本和費用已攀升超50億元。

另外，達(dá)達(dá)集團所持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物等總額出現(xiàn)了大幅下滑。據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，截至2021年12月31日，達(dá)達(dá)集團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、有限的現(xiàn)金和短期投資總額僅有17.65億元，相較于上一年同期的62.91億元，已大幅減少約45億元。

與電商巨頭聯(lián)系愈發(fā)緊密

2022年2月25日，京東和達(dá)達(dá)集團聯(lián)合宣布前者對后者的投資已獲得所有必要的監(jiān)管批準(zhǔn)。本次交易完成后，達(dá)達(dá)集團將向京東發(fā)行一定數(shù)量的普通股，以換取京東5.46億美元現(xiàn)金和部分戰(zhàn)略資源;而京東包含現(xiàn)持有股份，將持有達(dá)達(dá)集團約52%股份。

事實上，就在大約一年前(2021年3月)，京東剛對達(dá)達(dá)集團進行了投資，即以8億美元認(rèn)購達(dá)達(dá)集團新發(fā)行的普通股。

達(dá)達(dá)集團與京東的深入合作，除了體現(xiàn)在京東持股比例的逐步升高以外，還體現(xiàn)在京東到家業(yè)務(wù)對于達(dá)達(dá)集團收入的貢獻(xiàn)度上。

具體來看，2018年至2021年期間，達(dá)達(dá)集團的京東到家業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的收入分別為7.54億元、11.03億元、23.05億元和40.46億元，而2019年、2020年和2021年的同比增幅分別達(dá)46.24%、109.03%和75.48%。在收入逐年高速增長的情況下，京東到家業(yè)務(wù)收入在達(dá)達(dá)集團總凈收入中的所占比重也是一路走高，從2018年的39.2%、2019年的35.6%上升至2020年的40.2%、2021年的58.9%，占比已經(jīng)過半。

在最新披露的財報中，達(dá)達(dá)集團對于京東到家業(yè)務(wù)收入的增長進行了說明，稱主要是由于活躍消費者數(shù)量和平均訂單規(guī)模增加，GMV較上一財年有所增加。品牌商和零售商推出的促銷活動增加導(dǎo)致的在線營銷服務(wù)收入增加，也構(gòu)成京東到家業(yè)務(wù)凈收入的增量。

不過，針對這一收入占比的逐年增長，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，達(dá)達(dá)集團對于京東到家業(yè)務(wù)的收入已呈現(xiàn)出一定的依賴趨勢，這對達(dá)達(dá)集團來說或是一把雙刃劍。(呂貢)

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