上半年凈值正增長(zhǎng)

根據(jù)貝萊德建信理財(cái)最新公布的旗下貝盈A股新機(jī)遇私行專享理財(cái)產(chǎn)品1期（最低持有360天）的二季報(bào)。

截至上半年末，該產(chǎn)品的單位凈值（同累計(jì)凈值）為0.8603。上半年，該產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為2.74%。

這樣的表現(xiàn)算好嗎？

這要看和誰(shuí)比了。

貝萊德在華的另一家機(jī)構(gòu)——貝萊德基金公司管理的首只產(chǎn)品貝萊德中國(guó)新視野基金A（后簡(jiǎn)稱貝萊德基金）。截至上半年末，基金累積單位凈值為0.7008。

而且上半年的收益是-12%以上。

這么一比，貝萊德建信理財(cái)似乎確實(shí)勝人一籌。

權(quán)益理財(cái)上半年正增長(zhǎng)

貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇私行專享理財(cái)產(chǎn)品1期（最低持有360天），“以下簡(jiǎn)稱‘貝盈A股新機(jī)遇’”。

該產(chǎn)品由國(guó)內(nèi)首家合資理財(cái)子公司貝萊德建信于2021年9月發(fā)行。

產(chǎn)品為當(dāng)時(shí)理財(cái)子機(jī)構(gòu)少見(jiàn)的權(quán)益類產(chǎn)品，且產(chǎn)品的“量化色彩”濃厚。其產(chǎn)品策略大致可概括為“基于另類數(shù)據(jù)分析、自然語(yǔ)言處理等前沿科技的系統(tǒng)化主動(dòng)股票投資策略等”。

二季報(bào)顯示，截至上半年末，貝盈A股新機(jī)遇的單位凈值（同累計(jì)凈值）為0.8603。上半年，該產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為2.74%。

不過(guò)，凈值雖然增長(zhǎng)，規(guī)模卻有所縮水。截至上半年末，該產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值為18.9億元，較上年末縮水1.23億元。

戰(zhàn)勝“同胞”基金產(chǎn)品

與之相比，貝萊德在華參與的另一家資管機(jī)構(gòu)——貝萊德基金公司管理的首只產(chǎn)品貝萊德中國(guó)新視野基金A（后簡(jiǎn)稱貝萊德基金），上半年的回撤就厲害很多。

單位凈值從上年末的0.8003跌至今年6月末的0.7008，預(yù)估超過(guò)12%。

該基金的成立日為9月7日，比貝萊德建信的理財(cái)產(chǎn)品只早了九天，但業(yè)績(jī)情況卻有點(diǎn)“大”。

理財(cái)子的貝盈A股上半年掙錢，公募貝萊德新視野虧的比較厲害。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，截至8月9日，貝盈A股新機(jī)遇的單位凈值為0.8875。而貝萊德基金的單位凈值目前已跌破0.7。

持倉(cāng)“集中度”不同

綜合來(lái)看，兩者收益差距可能有以下幾個(gè)影響因素。

首先，兩者個(gè)股集中度差異較大。

根據(jù)兩家機(jī)構(gòu)的上半年發(fā)布的定期報(bào)告，截至二季度末，貝萊德基金的前十大重倉(cāng)股合計(jì)占凈值倉(cāng)位占比為36.7%，較貝盈A股新機(jī)遇（34.36%）的持倉(cāng)更集中。

而且對(duì)比總持倉(cāng)來(lái)看，去年末，貝萊德基金的持有個(gè)股只有35只，而貝盈A股新機(jī)遇自成立以來(lái)，產(chǎn)品始終保持持有100–200只個(gè)股，持倉(cāng)分散。

其次，兩者行業(yè)集中度不同。

從行業(yè)配置來(lái)看，貝盈A股新機(jī)遇的配置較為多元化，其持倉(cāng)覆蓋A股市場(chǎng)絕大部分（15個(gè)）一級(jí)行業(yè)，尤其是制造業(yè)，金融業(yè)（見(jiàn)下圖）。

而貝萊德基金的行業(yè)則相對(duì)集中，僅有8個(gè)。

布局“步調(diào)”不一

從重倉(cāng)來(lái)看，兩只產(chǎn)品的布局重點(diǎn)不大一樣。

截至二季度末，貝萊德基金的前十大重倉(cāng)為中興通訊、寧德時(shí)代、工業(yè)富聯(lián)、貴州茅臺(tái)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、晶晨股份、立訊精密、中際旭創(chuàng)、長(zhǎng)電科技、中國(guó)移動(dòng)，更加“科技化”。

而貝盈A股新機(jī)遇的重倉(cāng)布局似乎更“求穩(wěn)”，除了新能源的重點(diǎn)布局外，它有持有很多金融、食品飲料、地產(chǎn)等。

二季報(bào)顯示，貝盈A股新機(jī)遇的前十大重倉(cāng)資產(chǎn)中，有9只重倉(cāng)股，分別為寧德時(shí)代、中國(guó)平安、招商銀行、比亞迪、京東方Ａ、格力電器、貴州茅臺(tái)、中興通訊、中國(guó)建筑。

在布局步調(diào)上，貝盈A股新機(jī)遇似乎在上半年更好的踩中了時(shí)點(diǎn)，而這顯然不是第一次。

政策底已過(guò)

貝盈A股新機(jī)遇的季報(bào)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的內(nèi)外部的政策底都已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)了。

他們認(rèn)為，盡管目前為止，今年整體的市場(chǎng)貝塔行情仍較弱，但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中特估、AI?等各種主題帶動(dòng)下，A?股市場(chǎng)呈現(xiàn)存量博弈、多點(diǎn)開(kāi)花的狀態(tài)，仍有結(jié)構(gòu)性行情存在。

這樣的市場(chǎng)格局，更利于全市場(chǎng)選股的量化策略去創(chuàng)造超額收益。如若后期經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)貝塔的向好，那么產(chǎn)品有望能帶來(lái)貝塔+阿爾法的綜合收益。

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