近期，多個農(nóng)產(chǎn)品期貨價格持續(xù)走高。

(相關(guān)資料圖)

首先是白糖，主力期貨品種自去年年底以來漲超26%，創(chuàng)數(shù)年新高，A股多個龍頭也在22日漲停。

近期南寧糖業(yè)在業(yè)績說明會上表示，目前來看，全球食糖庫存維持偏緊的格局，主要發(fā)達國家?guī)齑娼蕴幱跉v史低位。國內(nèi)由于減產(chǎn)、進口減少和需求恢復(fù)，處于缺糖局面。

其次是棉花，行情數(shù)據(jù)5月22日顯示，棉花期貨主力合約盤中最高觸及16340元/噸，創(chuàng)2022年7月13日以來新高。

而除了各自供需基本面原因外，厄爾尼諾也是它們持續(xù)走高的一個共性原因。據(jù)世界氣象組織（WMO）5月3日發(fā)布的報告也顯示，今年出現(xiàn)厄爾尼諾氣候現(xiàn)象可能性增大，或?qū)槿驇砀邷睾蜆O端天氣。

據(jù)國泰君安期貨研報，1950年至2016年期間，厄爾尼諾事件（暖事件）共發(fā)生19次，當時海內(nèi)外多個品種受影響。

1、棉花。

據(jù)國泰君安，全球前五大主產(chǎn)國為中國、印度、美國、巴西、巴基斯坦，合計產(chǎn)量占全球77%左右。

其指出，對于棉花而言，厄爾尼諾達到超強級別時，全球大概率減產(chǎn)，澳大利亞大幅減產(chǎn)，達到中等級別時，全球產(chǎn)量變化不顯著，印度、美國大部分地區(qū)減產(chǎn)為主，中國、巴基斯坦、巴西傾向小幅增產(chǎn)。

民生證券指出，棉花主產(chǎn)國是美國、印度和中國，對比歷史上主產(chǎn)國的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，厄爾尼諾對單產(chǎn)的影響，印度＞美國＞中國。印度地處南亞，厄爾尼諾會破壞印度季風降水造成干旱，造成棉花減產(chǎn)。厄爾尼諾會造成美國西部、南部降雨量增多，整體上加大棉花增產(chǎn)的概率；但部分時候降雨過多會引發(fā)洪災(zāi)，反而不利于棉花生長。我國棉花產(chǎn)區(qū)集中在新疆，厄爾尼諾則主要影響長江流域，故其對我國棉花生長的影響可以忽略。

不過美國農(nóng)業(yè)部此前發(fā)布2023年5月農(nóng)產(chǎn)品供需報告中預(yù)計，23/24年度全球棉花產(chǎn)量為1.16億標準包（同比下降0.6%），其中因種植面積和棄耕率均下降，美棉預(yù)計增產(chǎn)7%，中國因種植面積下降預(yù)計減產(chǎn)10%。需求方面，受益于全球經(jīng)濟活動回暖，預(yù)計新年度全球棉花消費量為1.16億標準包（同比增長6.0%）。

2、白糖。

民生證券指出，糖主產(chǎn)國集中在印度、泰國和巴西。厄爾尼諾往往導致東南亞地區(qū)季風雨降水偏少，干旱天氣下泰國和印度的甘蔗畝產(chǎn)將受到影響，造成食糖減產(chǎn)。

中信證券也表示，厄爾尼諾事件或?qū)е陆衲陙喼尢鞖獗日Ｄ攴莞稍?，從而削弱地區(qū)下個榨季的產(chǎn)量，或?qū)е掳臀?、印度蔗糖減產(chǎn)，國際白糖供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。

3、棕櫚油。

據(jù)國泰君安期貨研報，棕櫚油主產(chǎn)區(qū)在印度尼西亞和馬來西亞，兩國產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的85%左右。

其指出，對于棕櫚油而言，主產(chǎn)區(qū)印尼和馬來地處熱帶地區(qū)，油棕樹不耐旱，通常厄爾尼諾天氣使東南亞產(chǎn)區(qū)降水減少，強厄爾尼諾天氣會導致棕櫚油較大幅度減產(chǎn)，中等或弱厄爾尼諾對產(chǎn)量略有不利影響。

廣發(fā)期貨也表示，厄爾尼諾發(fā)生時，東南亞天氣往往干旱，從而影響棕櫚油產(chǎn)量，1997-1998年全球發(fā)生嚴重厄爾尼諾現(xiàn)象，導致馬來西亞棕櫚油在1998年減產(chǎn)8.2%，2002-2003年、2006-2007年、2009-2010年、2015-2016年、2019年厄爾尼諾時期，馬來西亞棕櫚油小幅減產(chǎn)或者產(chǎn)量增速明顯放緩，棕櫚油價格都出現(xiàn)較大幅度的上漲。

4、水稻、小麥——全球糧食供應(yīng)不確定性增加。

中信證券還提到，厄爾尼諾風險增大，全球糧食供應(yīng)不確定性增加。

據(jù)長江流域氣象中心及水利部預(yù)測，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年長江流域氣候不確定性較大，預(yù)計降水量總體偏少，時空分布不均，旱重于澇，但降水較去年偏多。

據(jù)水利部和國家氣候中心預(yù)測，我國今年6-8月或?qū)⒑禎巢⒅?，極端天氣事件偏多，區(qū)域性、階段性旱澇災(zāi)害明顯，暴雨、高溫、干旱等極端天氣氣候事件偏多；中信證券預(yù)計今年長江中游降水明顯偏少，可能出現(xiàn)區(qū)域性氣象干旱，或?qū)⒂绊懺搮^(qū)域水稻生長關(guān)鍵時刻。

廣發(fā)期貨也表示，厄爾尼諾主要影響區(qū)域是東南亞、澳大利亞、巴西、印度、中國。從降雨情況來看，一般會導致東南亞干旱、澳大利亞干旱、印度干旱、巴西(北部少雨，中南部降雨過多)、中國(北方少雨、南部多雨)。

從品種上來看，厄爾尼諾可能導致巴西、印度的蔗糖減產(chǎn)，東南亞的橡膠及棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)、澳大利亞的小麥減產(chǎn)。對中國的影響上，專業(yè)人士認為，厄爾尼諾主要影響我國長江流域的氣候，形成北冷南澇的局面，或?qū)Ρ狈叫←?、大豆的生長帶來不利影響，洪澇災(zāi)害也可能影響南方水稻生產(chǎn)。

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