AI賦能千行百業(yè)，化工作為AI行業(yè)根基，迎來全新的發(fā)展機(jī)遇。

4月11日，國海證券在報告中指出，AI蓬勃發(fā)展將持續(xù)拉動上游化工材料和化學(xué)品需求提升，液冷材料氟化液、高頻高速PCB材料以及光學(xué)顯示材料等化學(xué)材料均將受益。

(資料圖)

同時，AI促進(jìn)下技術(shù)進(jìn)步與革新的腳步有望加快，同時有望加速國內(nèi)化工材料行業(yè)發(fā)展。

冷卻材料：算力提升，氟化液大有可為

AI技術(shù)迅猛發(fā)展，極大增加了相關(guān)產(chǎn)業(yè)對高性能算力的需求，進(jìn)而對設(shè)備散熱冷卻提出了更高要求。

根據(jù)國海證券介紹，數(shù)據(jù)中心冷卻技術(shù)包含風(fēng)冷冷卻、水冷冷卻、自然冷卻及液冷冷卻等技術(shù)，其中其中浸沒式液冷具有明顯優(yōu)勢：

由于液體的比熱容高，熱傳導(dǎo)效果更快、更優(yōu)。相比而言，液冷更適用于高密度功率的數(shù)據(jù)中心。浸沒式液冷是直接接觸的制冷方式，相較冷板式，更大程度利用液體的比熱容特點，制冷效率更高，可有效降低數(shù)據(jù)中心PUE。

因此，國海證券指出，液冷技術(shù)尤其是浸沒式液冷有望迎來持續(xù)快速發(fā)展。

根據(jù)《中國液冷數(shù)據(jù)中心發(fā)展白皮書》，保守估計2025年中國液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將達(dá)1283.2億元，其中浸沒式液冷占526.1億元。

其中，氟化液是浸沒式液冷的理想冷卻液，國海證券指出，在需求高漲情況下，將進(jìn)一步推動國內(nèi)氟化液行業(yè)突破與發(fā)展。

目前全球數(shù)據(jù)中心浸沒式冷卻液總市場規(guī)模達(dá)到3萬噸，2025年有望達(dá)到10萬噸。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，3M的氟化液產(chǎn)品FC-770、Novec-7200售價分別約為64和51萬元/噸。保守假設(shè)2025年氟化液單噸價格為20萬元/噸，則2025年其理論市場空間有望達(dá)到200億元。

PCB材料：高頻高速PCB有望成主流

AI快速發(fā)展要求高算力，對設(shè)備、電子元器件數(shù)量和質(zhì)量也提出更多更新的要求，將帶動PCB需求新增長，高頻高速PCB有望成為未來發(fā)展主流。根據(jù)Prismask，預(yù)計2026年我國PCB產(chǎn)值將達(dá)到546億美元。

國海證券分析指出，隨著電子電路行業(yè)技術(shù)的迅速發(fā)展，終端應(yīng)用產(chǎn)品呈現(xiàn)小型化、智能化趨勢，市場對高密度、高多層、高技術(shù)PCB產(chǎn)品的需求將變得更為突出，高多層板、HDI板、封裝基板等技術(shù)含量更高的產(chǎn)品增長速度將更快，未來在PCB行業(yè)中占比將進(jìn)一步提升。

進(jìn)一步來看，PCB及覆銅板上游主要原料為電子級樹脂、電解銅箔、電子級玻纖紗、硅微粉等，AI帶動下的PCB產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得進(jìn)一步發(fā)展，帶動相關(guān)材料需求提升。

具體來看，國海證券分析指出：

1、聚四氟乙烯（PTFE）和改性聚苯醚樹脂（PPO/PPE）作主樹脂制造的基板材料，目前有著不可替代的作用。

2、受益需求持續(xù)增長，電解銅箔出貨量有望保持高速增。

3、受益AI需求帶動，電子級玻纖紗將享受增量紅利。

4、硅微粉作為覆銅板重要原料之一有望受益，隨著生產(chǎn)技術(shù)不斷突破，預(yù)計到2025年硅微粉市場將突破55.0億元。

5、聚酰亞胺（PI）是超高性能工程聚合物，應(yīng)用于5G通訊、柔性O(shè)LED等多個領(lǐng)域。

光學(xué)材料：AI帶動光學(xué)顯示材料新發(fā)展

AI的諸多領(lǐng)域需要新型顯示技術(shù)作為呈現(xiàn)載體，AI帶來的新需求將引領(lǐng)新型顯示快速發(fā)展，相關(guān)顯示及光學(xué)材料有望受益。

國海證券表示，我國光學(xué)膜、OLED發(fā)光 材料、OCA膠等材料仍處二三梯隊。隨著需求拉動，國內(nèi)光學(xué)材料企業(yè)發(fā)展有望加快。

具體來看：

1、OLED發(fā)光材料主要包括紅光主體/客體材料、綠光主體/客體材料等等，目前全球OLED發(fā)光材料的供應(yīng)權(quán)基本掌握在海外廠商手中，國內(nèi)OLED行業(yè)有望加速發(fā)展。

2、觸摸屏設(shè)備市場需求擴(kuò)大，而OCA光學(xué)膠（用于膠結(jié)透明光學(xué)元件的特種粘膠劑）是重要觸摸屏的原材料之一，未來中國OCA光學(xué)膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加速。

3、光學(xué)膜作為一種光學(xué)介質(zhì)材料改變光波傳遞特性，超短焦光學(xué)折疊光路（Pancake）方案由于視場角相對較小，設(shè)備輕量化、便攜性優(yōu)勢顯著，逐漸成為消費級VR光學(xué)的發(fā)展和進(jìn)化方向，有望成為未來3-5年VR升級首選光學(xué)方案。

4、偏光片是VR主流顯示器LCD的關(guān)鍵原材料，是將聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纖維素（TAC）膜經(jīng)拉伸、復(fù)合、涂布等工藝制成的一種高分子材料，起到偏振作用的核心膜材是PVA膜。

綜合來看，國海證券指出，AI大潮浩浩蕩蕩，有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈迎來大時代，AI對上游化工行業(yè)的賦能和帶動效應(yīng)顯著。

本文主要摘取自國海證券《AI帶動材料新需求——AI賦能化工之一》

分析師?李永磊?S0350521080004、董伯駿?S0350521080009 、陳雨??S0350122070023

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