金山辦公在3月21日晚發(fā)布了22年的財報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入 388,496 萬元，同比增長 18.44%；歸屬于母公司所有者凈利潤 111,753 萬元，同比增長 7.33%。

其中收入增長主要來自機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)和個人訂閱業(yè)務(wù)，而機(jī)構(gòu)授權(quán)和廣告收入都出現(xiàn)了不同程度的下降。

(資料圖片僅供參考)

國內(nèi)個人辦公服務(wù)訂閱業(yè)務(wù)收入205,013 萬元，同比增長 39.91%；國內(nèi)機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)收入 69,199 萬 元，同比增長 55.06%；

國內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)收入83,562 萬元，同比減少 13.18%；互聯(lián)網(wǎng)廣告及其他業(yè)務(wù)收入 30,645 萬元，同比減少 24.45%。

值得關(guān)注的是：金山辦公將在今年5月發(fā)布“AI辦公”產(chǎn)品。在上周，微軟宣布Microsoft 365 服務(wù)全面接入GPT4功能，除了面向個人用戶之外，微軟還官宣了推出了企業(yè)級的AI助手功能，此舉可謂是掀起了辦公軟件生態(tài)的新一輪革命。接下來，全球的辦公應(yīng)用軟件產(chǎn)品都將進(jìn)入“AI進(jìn)化時代”中，不進(jìn)化的產(chǎn)品都將被時代所淘汰。

華爾街見聞·見智研究認(rèn)為：對于國內(nèi)辦公軟件龍頭金山辦公而言，在面對office 365AI能力大幅躍進(jìn)的時刻，訂閱業(yè)務(wù)在段時間內(nèi)有可能受到一定程度的影響，但是接下來我們還將繼續(xù)跟進(jìn)公司在5月即將推出的AI辦公產(chǎn)品是否能夠為全年的訂購業(yè)務(wù)打下堅實的基礎(chǔ)。

付費(fèi)用戶增長率超越Office

公司收入最大來源的個人訂閱服務(wù)中，累計付費(fèi)用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到2997萬，同比增長率為18.12%；并且WPS Office和金山詞霸終端產(chǎn)品的月活數(shù)量也保持5.33%的增長率。

根據(jù)微軟23Q2的財報顯示，Microsoft 365有超過 6,300 萬用戶，同比增長 12%。從收入來看，office 365平均年度收入增長率在18%，近一年的增長有所放緩，至11%。

見智研究認(rèn)為：金山辦公當(dāng)下統(tǒng)計的是國內(nèi)付費(fèi)用戶數(shù)量，而office是面向全球用戶（目前的滲透率已經(jīng)達(dá)到90%以上），兩者的基數(shù)不同，增長速率也并非可以直接進(jìn)行對比。

但是，通過office的收入發(fā)展趨勢，可以預(yù)見的是機(jī)構(gòu)訂閱同樣也是金山辦公未來業(yè)務(wù)增長的主力市場，這同時也符合金山辦公對23年業(yè)務(wù)發(fā)展的定位。

Office365業(yè)務(wù)在23年Q2財報中顯示：收入開始顯現(xiàn)為溫和增長的趨勢，而收入的主要增長動力來自企業(yè)級E5的需求以及價格上漲。

在22年初，微軟表示Office企業(yè)用戶如果依照月度付費(fèi)，則面臨20%的提價，除非切換成年度付費(fèi)會員。

從中可見，企業(yè)級的訂閱需求還是動力十足的，在需求增長的情況下，還是“賣方市場”。

對比國內(nèi)金山辦公的業(yè)務(wù)發(fā)展來看，機(jī)構(gòu)訂閱收入為6.92億元，即便是加上授權(quán)業(yè)務(wù)也還低于個人訂閱市場；并且機(jī)構(gòu)訂閱的增長速度55.06%是遠(yuǎn)高于個人訂閱的增長速度39.91%。

報告期內(nèi)，公有云 SaaS 在期付費(fèi)企業(yè)數(shù)同比增長51%，付費(fèi)企業(yè)續(xù)約率超70%，金額續(xù)費(fèi)率超100%，帶動公有云領(lǐng)域相關(guān)收入同比增長超100%。

截至2022年底，公司在信創(chuàng)領(lǐng)域配合完成1345家客戶驗收，驗收通過率100%，

小結(jié)

見智研究認(rèn)為：機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)以及信創(chuàng)業(yè)務(wù)收到office365AI升級的影響相對個人訂閱業(yè)務(wù)會較小，并且也同時符合今年公司大力發(fā)展機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略方向。金山辦公今年的核心戰(zhàn)略目標(biāo)是持續(xù)賦能企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將重點(diǎn)在AI領(lǐng)域發(fā)力，尤其是在AIGC（人工智能生成內(nèi)容）方面實現(xiàn)更多技術(shù)應(yīng)用突破，幫助客戶更好地實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。辦公軟件市場的最終動力引擎是AI帶來的生產(chǎn)力提升。

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