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世界快播:瞄準(zhǔn)明年大寬松?互換合約押注美聯(lián)儲明年降息3%以上


(資料圖)

別只盯著本周美聯(lián)儲加息了,互換合約市場交易者已經(jīng)在押注明年大降息。媒體驚呼,這些交易者對沖美聯(lián)儲大舉行動的胃口簡直難以置信。

目前,基于隔夜利率的一種利率互換合約——隔夜指數(shù)互換(OIS)一年期合約定價(jià)顯示,投資者押注,到明年3月,美聯(lián)儲會降息接近40個(gè)基點(diǎn),而在那一個(gè)月后行權(quán)的同類OIS互換期權(quán)溢價(jià)目前定價(jià)超過300個(gè)基點(diǎn)。

這意味著,只有在美聯(lián)儲未來13個(gè)月內(nèi)降息抵消去年7月以來所有加息幅度時(shí),上述互換合約交易才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。

上周三,被視為美聯(lián)儲喉舌、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱,硅谷銀行和Signature Bank兩家地區(qū)銀行的倒閉引發(fā)更廣泛的金融動蕩,令更多投資者預(yù)計(jì),美聯(lián)儲的加息周期可能已經(jīng)結(jié)束。

不過本周一媒體指出,到目前為止,上述兩家地區(qū)銀行的影響似乎得到遏制,因此,如果美聯(lián)儲決定放松行動,隨后的任何降息都可能是漸進(jìn)的。無論如何,目前的互換期權(quán)估值看來都是高估的。

很多賣方分析師已經(jīng)推翻了本周美聯(lián)儲會加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期,但暫停加息的可能性還不高,除非市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲認(rèn)為加息已足夠抑制高通脹。因此,加息25個(gè)基點(diǎn)是本周美聯(lián)儲唯一合乎邏輯的選擇。

本周一美股午盤時(shí)段,芝加哥商業(yè)交易所(CME)的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示,目前美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計(jì),美聯(lián)儲本周加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率接近74%,不加息的幾率從一天前預(yù)計(jì)的38%降至略約26%。

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