由于銀行業(yè)危機對經(jīng)濟影響的不確定性增加，投資者信心受到嚴重沖擊，高盛上調(diào)了對未來12個月美國經(jīng)濟衰退的預(yù)測概率。

在硅谷銀行和 Signature Bank（簽名銀行）接連倒閉后，周三，高盛經(jīng)濟學(xué)家 Jan Hatzius?等在一份報告中將美國經(jīng)濟衰退的可能性從此前的25%上調(diào)至35%。這一估計數(shù)字仍低于媒體調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)估中值60%。

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高盛還將美國2023年的經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)了0.3個百分點至1.2%，稱因為持續(xù)的壓力可能會導(dǎo)致小型銀行在放貸方面變得更加保守，以便在需要滿足儲戶提款時保留流動性，而貸款標準收緊可能會對總需求構(gòu)成壓力。這將拖累已經(jīng)受到近幾個季度收緊影響的美國GDP增長。

高盛經(jīng)濟學(xué)家 Manuel Abecasis 和 David Mericle 指出，中小型銀行在美國經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用。這些資產(chǎn)規(guī)模不足2500億美元的銀行大約占美國商業(yè)和工業(yè)貸款的50%，占住宅房地產(chǎn)貸款的60%，占商業(yè)房地產(chǎn)貸款的80%，以及消費貸款的45%。

基于兩種不同的測算方法，高盛估計，美國2023年的經(jīng)濟增長將受到0.3個百分點的拖累，因此將這一預(yù)期下調(diào)至1.2%。

高盛還表示，從好的方面來看，銀行貸款標準在過去幾個季度已經(jīng)大幅收緊，達到了在經(jīng)濟衰退之外從未見過的水平，可能是因為許多銀行的風(fēng)險部門有著金融市場普遍存在的衰退擔(dān)憂。

高盛認為，這一點很重要，因為這意味著貸款標準一開始就處于較緊的水平，而不是從正常水平開始緩慢收緊的。因此近期小型銀行收緊貸款標準對需求增長的影響，可能比最初看起來的要有限。但這種貸款標準收緊的滯后效應(yīng)尚未全面顯現(xiàn)。

最后，高盛解釋稱，這種規(guī)模的貸款標準收緊相當(dāng)于一到兩次額外25個基點的加息，有助于解釋為什么在系統(tǒng)性風(fēng)險和金融穩(wěn)定的威脅下，對美聯(lián)儲的加息預(yù)期就已經(jīng)崩潰。

多位分析師此前都奏響了唱空美國經(jīng)濟的號角。

倫巴德全球宏觀研究公司 TS Lombard 的分析師 Steven Blitz?也持同樣看法。他指出，鑒于當(dāng)前的負債結(jié)構(gòu)和較低的準備金與存款比率，我們已經(jīng)達到了一個地步（通常發(fā)生在銀行倒閉時）——未來將定量配給信貸以加強銀行資產(chǎn)負債表。

Blitz 補充說，這種“信貸配給”就是貸款標準從擴張轉(zhuǎn)變?yōu)槭站o的原因，“經(jīng)濟衰退是不可避免的”。像硅谷銀行這樣的事件以及對銀行信貸活動的連鎖反應(yīng)，使經(jīng)濟增長萎縮的時間有所提前。

德意志銀行外匯策略師 George Saravelos?也在報告中指出，周二的美股市場表現(xiàn)詮釋了一個邏輯——美國經(jīng)濟衰退即將到來：