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全球今日?qǐng)?bào)丨貝萊德基金的“新神”能成功么?

曾幾何時(shí),還是業(yè)內(nèi)“先進(jìn)生產(chǎn)力”的外商獨(dú)資基金公司,漸漸成了公募業(yè)內(nèi)“低調(diào)的族群”。

被寄予厚望的幾家,或是低調(diào)潛行,或是以保守產(chǎn)品為發(fā)力對(duì)象,或是在大張旗鼓出擊權(quán)益市場(chǎng)后“鎩羽而歸”。

貝萊德可能是后者,2021年至今,公司強(qiáng)勢(shì)發(fā)行的六只偏股基金目前凈值全線在1元面值之下,仍處于浮虧之中。


(資料圖)


但它們依然在2023年的早春要推出又一支偏股產(chǎn)品,而且這次將啟動(dòng)它們從本土公募公司“挖角”而來的投資老將。

這次,貝萊德的新基會(huì)面臨怎樣的命運(yùn)?

百分百“土生土長”

和之前偏愛任用“外資背景”、國內(nèi)公募經(jīng)驗(yàn)缺乏的陸文杰、單秀麗不同,貝萊德這次相中的老將,是完全的“土生土長”。

資料顯示,貝萊德這一次新基金的擬任基金經(jīng)理神玉飛,是復(fù)旦的經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,畢業(yè)后即長期在銀河基金,歷任宏觀策略研究員、行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。

從業(yè)經(jīng)歷上,貌似一天“外資機(jī)構(gòu)”也沒呆過。

但這不意味著他不行,在銀河這個(gè)偏能出“小神基”、“神人”的地方,這位姓“神”的基金經(jīng)理還是拿出了不錯(cuò)的業(yè)績的。

否則,也不太可能成為銀河基金研究部的負(fù)責(zé)人。

更擅長牛市

從管理基金的業(yè)績來看,神玉飛總體表現(xiàn)不錯(cuò),相比同類基金超額收益明顯。

據(jù)銀河研究精選混合A的年度業(yè)績,神玉飛在2019年—2021年的業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò),尤其是2019年,2020年排名靠前。


管理時(shí)間更長的銀河智聯(lián)混合A的年度業(yè)績也體現(xiàn)類似的趨勢(shì):從2016年—2021年,神玉飛在牛市的業(yè)績表現(xiàn)都不錯(cuò),調(diào)整市道則比較平淡

一條“艱險(xiǎn)路”

仔細(xì)看下,神玉飛的投資就發(fā)現(xiàn)還有幾個(gè)特點(diǎn):

1. 神玉飛的操作穩(wěn)定性是比較強(qiáng)的,歷史上重倉股的更替比率不高,類似茅臺(tái)、偉星新材、藥明康德等個(gè)股長期持有,貢獻(xiàn)了不錯(cuò)的累計(jì)收益率。這體現(xiàn)了一定的選股能力。

2.對(duì)神玉飛而言更重要的是對(duì)投資主題的把握,這點(diǎn)或許和其宏觀策略研究員的出身有關(guān)。

比如,其表現(xiàn)突出的2019年,上半年對(duì)養(yǎng)殖股的布局就顯得很關(guān)鍵。類似的還有2021年對(duì)新能車板塊的及時(shí)跟進(jìn)。


但這類高度策略化的投資,在基金經(jīng)理歷史上,很少見到持續(xù)成功的案例。

3. 相關(guān)基金因?yàn)橹黝}投資和長期重倉股的關(guān)系,波動(dòng)很大,尤其是部分行業(yè)基金,凈值體現(xiàn)了“大起大落”式的投資風(fēng)格

適配度如何?

但這類基金,可能是目前貝萊德比較容易“移植”的基金經(jīng)理。

神玉飛的這樣的基金經(jīng)理,不失為貝萊德基金短期的“明智選擇”。

道理很簡(jiǎn)單,貝萊德基金此前的情況,凸顯了一個(gè)純外資基金機(jī)構(gòu),在內(nèi)地市場(chǎng)發(fā)展,可能面臨的諸項(xiàng)挑戰(zhàn)。

這些問題,可能涉及投資系統(tǒng)、管理系統(tǒng),運(yùn)營系統(tǒng),但歸根結(jié)底或許與貝萊德組織文化的有關(guān)。

而神玉飛這樣的投資風(fēng)格,絕大多數(shù)投研流程,一個(gè)人就能包辦了。無需貝萊德基金的體系做太多改變。所以,反而是更可能成功的。

換句話說,如果類似神玉飛的風(fēng)格都無法“嫁接”成功,那么后續(xù)關(guān)于主動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)的前景。貝萊德可能也要審慎而為之。

靜觀其變

但這種移植,歸根結(jié)底是很難的。

雖然不能期望,神玉飛能夠一手“改變”貝萊德以往主動(dòng)基金的頹勢(shì),但能否有所創(chuàng)新突破,確實(shí)值得觀察的。

后者,可能更多的取決于,貝萊德的強(qiáng)勢(shì)文化,能否容忍一個(gè)本土基金經(jīng)理的“種子”發(fā)芽。

這個(gè)時(shí)候,回看貝萊德行業(yè)優(yōu)選,本輪基金宣發(fā)方面的低調(diào),就顯得意味深長。

畢竟,貝萊德曾經(jīng)先機(jī)的“優(yōu)勢(shì)”尚未凸顯,而后來的路博邁、富達(dá)等巨頭已經(jīng)兵臨城下。

這一個(gè)關(guān)口是不過也得過了。

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關(guān)鍵詞: 基金經(jīng)理 土生土長 銀河基金