僅僅“一夜后”，九江銀行對其二級債的“贖回”態(tài)度，發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)彎。

1月6日，九江銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，該行決定對“九江銀行股份有限公司2018年第一期二級資本債券”（下稱行使贖回選擇權(quán)。

此前的1月5日，九江銀行曾經(jīng)表示將不對18九江銀行二級01債行使贖回權(quán)，一度在市場內(nèi)掀起波瀾。

(資料圖片僅供參考)

而隨著九江銀行的態(tài)度反轉(zhuǎn)，它相關(guān)債券的投資者可以“松一口氣”了。

此前公告引關(guān)注

此輪九江銀行的債券波瀾，源自1月5日九江銀行所發(fā)的一份公告。

該份公告里，九江銀行表示，將對2018年第一期二級資本債（即18九江銀行二級01債），不行使贖回權(quán)。據(jù)悉，債券的發(fā)行總額為15億元，目前未贖回部分債券利率為5%。

此前，債市內(nèi)雖然已有43家銀行選擇不贖回二級資本債（wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計），但做出此舉措的多為中低評級的小銀行，外部評級多數(shù)低于AA。

而九江銀行的主體評級為AAA級，屬于信用較好的銀行，此次九江銀行若真“不行使贖回權(quán)”，將成為第一家AAA上市銀行不贖回案例。

市場明確反應(yīng)

在九江銀行之前，同樣是上市城商行的天津銀行也曾公告對該行2018年二級資本債券不行使贖回選擇權(quán)。

但是，反應(yīng)極快的天津銀行在當(dāng)天就改變主意，變更為行使贖回選擇權(quán)。

但九江銀行卻是在一個完整交易日后，才變更態(tài)度。也就是在這一天里，九江銀行以及其他一些中小銀行的債券多數(shù)出現(xiàn)了下跌。

什么是行使贖回權(quán)？

此次九江銀行涉及的二級資本債，是商業(yè)銀行為增加二級資本公開發(fā)行的債券。

此類資本債的募集資金主要用于補充銀行資本金，因此相關(guān)債券通常包括一些特殊條款：諸如清償順序、有條件贖回權(quán)、利率跳升、利息取消、損失吸收條款等。

因為上述特殊條款，投資者買入銀行的資本債會面臨一些特定風(fēng)險：主要為不贖回風(fēng)險、減記或轉(zhuǎn)股風(fēng)險、取消付息風(fēng)險。

其中，以不贖回風(fēng)險最為常見。

一些券商指出，一旦銀行不愿意贖回其二級資本債（即不行使債券贖回權(quán)），則往往會導(dǎo)致該債券和相關(guān)債券估值下跌，票面利率跳升。

另外，由于曾經(jīng)爆發(fā)風(fēng)險，后續(xù)相關(guān)銀行的融資將會變的更困難，且融資成本也會抬升。

也因此，通常銀行們都不愿意輕易的對二級資本債表態(tài)不行使贖回權(quán)。

為何引發(fā)關(guān)注？

九江銀行還是選擇了不行使贖回二級資本債，尤其是九江銀行還屬于市場內(nèi)認(rèn)為實力相對并不弱的銀行，依然搞出了那么大動靜，難怪市場整棟。

某中字頭券商指出，整體來看，九江銀行在城商行中資質(zhì)不屬于最弱的一批，且大股東主要為當(dāng)?shù)刎斦⒈本┦械胤絿蠛皖^部股份行，業(yè)內(nèi)一般預(yù)期其二級資本債會行使贖回權(quán)。

也因此，當(dāng)年初九江銀行的第一份不贖回公告發(fā)布后，市場明顯有些不理解。

而面對日益增多的不贖回案例，上述券商建議投資者參與銀行資本債時加強擇券，避免過度信用下沉，優(yōu)先參與資產(chǎn)質(zhì)量良好、資本充裕、區(qū)域較好的銀行資本債，規(guī)避不良率較高、資本充足率面臨壓力、區(qū)域偏弱的銀行資本債。

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