作者 | 周智宇

(資料圖片僅供參考)

身陷資金困局的地產(chǎn)大佬，又可以活過(guò)來(lái)一個(gè)了。

2019年，風(fēng)頭正盛的白衣騎士孫宏斌，以149億總價(jià)從當(dāng)時(shí)深陷泥沼的泛海盧志強(qiáng)手里，接下了兩個(gè)豪宅項(xiàng)目，上海董家渡和北京泛海國(guó)際，這兩個(gè)項(xiàng)目都是城市頂級(jí)豪宅的存在。

轉(zhuǎn)眼，當(dāng)年的白衣騎士如今也需要白衣騎士來(lái)救了。而這兩個(gè)豪宅項(xiàng)目，成了出險(xiǎn)6個(gè)月的融創(chuàng)債務(wù)重組的突破口。

11月28日，工商信息顯示，融創(chuàng)中國(guó)將其持有的泛海國(guó)際建設(shè)89.7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給了中信信托及蕪湖華融資本創(chuàng)譽(yù)投資中心，持股比例分別為64.7%、25%，融創(chuàng)的持股則降到了10.3%。

泛海國(guó)際建設(shè)便是前述兩個(gè)豪宅項(xiàng)目的主體。隨著中信和華融的介入，這兩個(gè)貨值數(shù)百億的項(xiàng)目，也將在外部資金的注入下得以盤(pán)活。

一名國(guó)有AMC人士向華爾街見(jiàn)聞分析稱，這就是要在項(xiàng)目層面對(duì)融創(chuàng)的資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)活。

通過(guò)獲取項(xiàng)目的控股權(quán)，能和集團(tuán)做風(fēng)險(xiǎn)隔離，保障項(xiàng)目持續(xù)開(kāi)發(fā)。這也符合近期出臺(tái)的“金融十六條”里的相關(guān)精神，比如鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)區(qū)分項(xiàng)目和集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)、鼓勵(lì)信托等資管產(chǎn)品支持房地產(chǎn)合理融資需求。

不過(guò)，獲取控股權(quán)，不是為了掌控這家公司，而只是提供融資，項(xiàng)目仍由融創(chuàng)的團(tuán)隊(duì)操盤(pán)。

有消息人士稱，此次中信系將會(huì)帶來(lái)80億元資金，給予流動(dòng)性支持。

隨著增量資金進(jìn)入，項(xiàng)目就能滾動(dòng)起來(lái)，對(duì)于融創(chuàng)的債務(wù)償還也有好處。在償還完相應(yīng)債務(wù)后，多余的錢(qián)也會(huì)回流到集團(tuán)。

中信信托和華融接手融創(chuàng)資產(chǎn)，和之前中信銀行協(xié)同中信集團(tuán)盤(pán)活佳兆業(yè)超500億貨值資產(chǎn)類似，收購(gòu)項(xiàng)目股權(quán)，注入資金，讓項(xiàng)目公司逐步恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，恢復(fù)造血能力。

而選擇這兩個(gè)項(xiàng)目，也是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)優(yōu)質(zhì)。前述AMC人士說(shuō)，融創(chuàng)的這兩個(gè)項(xiàng)目質(zhì)地不錯(cuò)，當(dāng)時(shí)信達(dá)等AMC機(jī)構(gòu)也想和融創(chuàng)進(jìn)行百億級(jí)規(guī)模的合作。

自此，5月份在公開(kāi)市場(chǎng)違約的融創(chuàng)，終于有了重大的債務(wù)重組進(jìn)展。孫宏斌苦苦談判、斡旋了幾個(gè)月的事宜，也有了著落。并且一下就是數(shù)百億資產(chǎn)的盤(pán)活。

孫宏斌是地產(chǎn)大佬當(dāng)中努力自救的一個(gè)代表。從2021年下半年至今，孫宏斌已經(jīng)陸續(xù)通過(guò)出售貝殼股權(quán)、配股、大股東無(wú)息借款以及處置資產(chǎn)等形式，回籠了近400億元資金。然而今年以來(lái)市場(chǎng)超預(yù)期的下行，還是讓他倒在了5月。

有接近孫宏斌的人士表示，最近半年多里老孫幾乎不在辦公室，都是在各地奔波，就是為了找金融機(jī)構(gòu)，尋求支持。

如今，奔波了大半年的孫宏斌，終是迎來(lái)了白衣騎士的馳援。

金融機(jī)構(gòu)也是愿意支持孫宏斌的，融創(chuàng)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上依舊還是有著不錯(cuò)的口碑。

華爾街見(jiàn)聞也了解到，目前融創(chuàng)和債權(quán)人小組在溝通初步重組方案，大部分債權(quán)人也對(duì)融創(chuàng)通過(guò)債務(wù)重組表示支持。預(yù)計(jì)會(huì)在今年年內(nèi)對(duì)外公布重組方案。

就在前一天（11月29日）晚上，融創(chuàng)還公布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告。這是融創(chuàng)股票要復(fù)牌的一個(gè)基本要素，也是孫宏斌和融創(chuàng)逐漸走出眼下困境的信號(hào)。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，融創(chuàng)以1530.5 億元的銷售額排在全國(guó)第十，是碧桂園、龍湖之外，前十里少有的民營(yíng)房企。同時(shí)，融創(chuàng)在上海銷售額排在第三位。

當(dāng)然，想要復(fù)牌，融創(chuàng)還需要解決境外的清盤(pán)訴訟的問(wèn)題。不過(guò)近期旭輝已和債權(quán)人達(dá)成了和解，債權(quán)人撤回了清盤(pán)呈請(qǐng)。隨著這次中信系介入融創(chuàng)資產(chǎn)盤(pán)活，相信投資者也能夠和融創(chuàng)方面尋找到合適的解決方案。

種種跡象表明，孫宏斌這位地產(chǎn)界里以豪爽、敢言著稱的大佬，在沉寂數(shù)月后，逐漸恢復(fù)了活力。接下來(lái)，便是通過(guò)對(duì)董家渡項(xiàng)目等的盤(pán)活，推動(dòng)一批項(xiàng)目“活過(guò)來(lái)”。同時(shí)則是進(jìn)一步獲取債權(quán)人的支持，達(dá)成債務(wù)重組方案，以時(shí)間換空間。

很多地產(chǎn)界、金融界人士都密切關(guān)注著融創(chuàng)和孫宏斌。他們期望在不久后，孫宏斌這位曾經(jīng)在順馳階段摔倒重生的大佬，在融創(chuàng)身上又能上演一出“死而復(fù)生”的奇跡，他和這家公司在行業(yè)調(diào)整結(jié)束后，還能重新煥發(fā)生機(jī)。

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關(guān)鍵詞： 泛海國(guó)際 金融機(jī)構(gòu) 中信信托