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要聞

市場期待歐美央行鴿派轉(zhuǎn)向，歐美股市反彈，但納指盤中跌超1%，英債飆升。

蘇納克當(dāng)選英國保守黨黨首，將出任英國新任首相。

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)濟(jì)衰退信號重現(xiàn)：美國10月制造業(yè)PMI兩年來首破枯榮線，服務(wù)業(yè)第四個月萎縮；歐元區(qū)10月綜合PMI連續(xù)四個月低于枯榮線，創(chuàng)23個月新低；英國產(chǎn)出降速創(chuàng)金融危機(jī)以來最快。

媒體稱日本周一可能展開了第三輪匯市干預(yù)。

越南央行加息100基點(diǎn)，為一個月內(nèi)第二次加息，表態(tài)愿意干預(yù)外匯市場。

中國公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增3.9%，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.3%、快速回升，消費(fèi)較二季度加快恢復(fù)，前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資降8%，就業(yè)形勢有好轉(zhuǎn)，9月各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降或持平。

滬深兩市震蕩回調(diào)，港股走低，納斯達(dá)克金龍中國指數(shù)跌超14%，拼多多跌超24%，B站跌近17%，阿里巴巴美股跌超12%。

市場收報(bào)

美股：道指漲1.34%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.19%，納斯達(dá)克漲0.86%。

歐股：歐洲STOXX 600指數(shù)收漲1.40%。德國DAX 30指數(shù)收漲1.58%。法國CAC 40指數(shù)收漲1.59%。英國富時(shí)100指數(shù)收漲0.64%。

A股：滬指收報(bào)2977.56點(diǎn)，跌2.02%，成交額3947億元。深成指收報(bào)10694.61點(diǎn)，跌2.05%，成交額4849億元。創(chuàng)業(yè)板指收報(bào)2336.84點(diǎn)，跌2.43%，成交額1629億元。

債市：美國10年期國債收益率漲1.93個基點(diǎn)，報(bào)4.2360%。兩年期美債收益率漲3.02個基點(diǎn)，報(bào)4.5025%。

商品：WTI 12月原油期貨收跌0.47美元，跌幅0.55%，報(bào)84.58美元/桶。布倫特12月原油期貨收跌0.24美元，跌幅0.25%，報(bào)93.26美元/桶。COMEX 12月黃金期貨收跌0.1%，報(bào)1654.10美元/盎司。滬銅收漲0.42%，滬鋁收跌0.08%，滬鋅收跌0.41%，滬鉛收漲0.10%，滬鎳收漲1.67%，滬錫收漲0.48%。

要聞詳情

國內(nèi)宏觀

中國公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增3.9%，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.3%、快速回升，消費(fèi)較二季度加快恢復(fù)，前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資降8%，就業(yè)形勢有好轉(zhuǎn)，9月各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降或持平

國家統(tǒng)計(jì)局：中國前三季度GDP同比增長3.0%。中國前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值870269億元，同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點(diǎn)，其中三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長3.9%。中國9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.3%，較上月加快2.1個百分點(diǎn)。9月份，政策措施加力顯效，工業(yè)生產(chǎn)明顯回升。三季度，全國有23個省規(guī)模以上工業(yè)增加值增速較二季度回升或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，回升面達(dá)到74.2%。中國9月份社會消費(fèi)品零售同比增長2.5%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額33532億元，增長1.2%。1-9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資下降8%，商品房銷售面積下降22.2%。1-9月份，房屋新開工面積69483萬平方米，下降38.7%。商品房銷售面積101422萬平方米，同比下降22.2%，商品房銷售額99380億元，下降26.3%。中國9月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%。中國三季度就業(yè)形勢有所好轉(zhuǎn)，青年失業(yè)率連續(xù)2個月下降，重點(diǎn)群體就業(yè)得到有力保障，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。9月70城房價(jià)公布，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降或持平。9月一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格同比漲幅一落一升，二三線城市降幅擴(kuò)大。

中國9月出口同比增長5.7%，進(jìn)口增長0.3%；原油、天然氣進(jìn)口同比小幅下滑，銅進(jìn)口大增25.6%

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計(jì)價(jià)，9月出口增長10.7%，進(jìn)口增長5.2%；以美元計(jì)價(jià)，出口增長5.7%，進(jìn)口增長0.3%。原油、天然氣和鋼材的進(jìn)口量有所下降，未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為51萬噸，同比上漲25.62%。

國內(nèi)公司

特斯拉中國突然宣布大降價(jià)，降幅1.4~3.7萬元不等；特斯拉三季度在華收入同比增64.8%，前9個月炒幣虧1.7億美元

特斯拉中國宣布，即日起，中國大陸地區(qū)特斯拉在售Model 3及Model Y全系車型再降價(jià)，降價(jià)幅度在1.4萬~3.7萬元不等。分析指出，特斯拉在中國的交付周期似乎在縮短，中國市場的需求令人擔(dān)憂。問題在于，這是一個暫時(shí)性現(xiàn)象，還是消費(fèi)者正發(fā)生更大變化的跡象。中國市場仍為特斯拉第二大市場，占公司總營收比例為23.9%。周一，特斯拉股價(jià)收跌約1.5%，盤中一度跌超7%。

原料漲價(jià)與產(chǎn)品跌價(jià)雙重承壓，萬華化學(xué)三季度凈利潤再跌46.35%

受行業(yè)景氣影響，化工龍頭毛利率持續(xù)下降。今年三季度，萬華化學(xué)營收413.01億元，同比增4.14%，歸母凈利潤32.25億元，同比減46.35%；今年前三季度營收1304.2億元，同比增21.53%，凈利潤136.10億元，同比減30.36%。萬華化學(xué)表示，原料價(jià)格上漲， 營業(yè)成本增加，毛利減少。

受益于豬價(jià)上漲，牧原股份三季度凈利大增1097.41%，擬入股新能源企業(yè)

豬價(jià)上漲推動牧原股份扭虧為盈，公司二季度虧損環(huán)比大幅收窄，三季度轉(zhuǎn)為盈利。但受前兩個季度業(yè)績的拖累，前三季度牧原股份凈利潤依然同比下降超過八成。牧原股份擬出資4500萬元對南陽龍?jiān)萍荚鲑Y，增資完成后，牧原股份將持有龍?jiān)萍?5%的股權(quán)。

通策醫(yī)療三季度凈利潤同比降18.47%，稱集采導(dǎo)致的觀望情緒有望在后續(xù)放量

通策醫(yī)療三季度營業(yè)收入8.2億元，比去年同期增長0.29%，歸母凈利潤2.2億元，同比下降18.47%，扣非后歸母凈利潤2.1億元，同比下降20.74%。公司將利潤下降歸咎于蒲公英分院生產(chǎn)力尚未充分釋放、公司儲備大量人才導(dǎo)致人力成本支出攀升，以及疫情等原因。

恒立液壓三季度凈利潤同比增長19.98%，業(yè)績改善明顯

恒立液壓三季度業(yè)績反彈，凈利潤同比增長19.98%。但受下游行業(yè)景氣度影響，公司今年前三個季度凈利潤同比依然維持下跌，跌幅達(dá)10.7%。公司挖機(jī)油缸產(chǎn)品收入同比下滑22%，液壓泵閥產(chǎn)品收入同比下滑25%。

海外宏觀

蘇納克當(dāng)選英國保守黨黨首，將出任英國新任首相

蘇納克將是英國歷史上首位亞裔首相。市場慶祝約翰遜退出，英債全線飆漲，英鎊沖高回落。

經(jīng)濟(jì)衰退信號重現(xiàn)：美國10月制造業(yè)PMI兩年來首破枯榮線，服務(wù)業(yè)第四個月萎縮；歐元區(qū)10月綜合PMI連續(xù)四個月低于枯榮線，創(chuàng)23個月新低；英國產(chǎn)出降速創(chuàng)金融危機(jī)以來最快

美歐英數(shù)據(jù)加劇了市場對衰退似乎越來越不可避免的猜測。美國10月Markit制造業(yè)PMI初值49.9，創(chuàng)2020年6月份以來新低；服務(wù)業(yè)PMI初值46.6，不及預(yù)期和前值，連續(xù)四個月萎縮；綜合PMI初值47.3，也不及預(yù)期和前值。受歐洲能源危機(jī)打擊經(jīng)濟(jì)活動影響，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI創(chuàng)29個月新低，服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)20個月新低，綜合PMI創(chuàng)23個月新低。英國10月綜合PMI創(chuàng)23個月新低，進(jìn)一步跌至榮枯線下方；不含疫情年份在內(nèi)，受政局不穩(wěn)、企業(yè)信心崩潰影響，英國產(chǎn)出下降速度為2009年全球金融危機(jī)以來最快。

媒體稱日本周一可能展開了第三輪匯市干預(yù)

周一上午，日本市場開盤時(shí)，日元兌美元匯率約為149.71日元，徘徊在32年以來低點(diǎn)附近，但在當(dāng)?shù)貢r(shí)間8點(diǎn)44分的幾分鐘內(nèi)，日元兌美元的匯率飆升至145.56日元。有報(bào)道稱，日本可能展開了第三輪匯市干預(yù)。今年以來日本央行“干預(yù)”的目標(biāo)似乎大部分都指向了海外資金。今年日元兌美元23%的跌幅中，有超過五分之四的跌幅發(fā)生在海外市場。這表明，在進(jìn)行海外干預(yù)時(shí)，日本已經(jīng)獲得了當(dāng)?shù)卣呐鷾?zhǔn)。

天氣溫和且供應(yīng)充足，歐洲天然氣價(jià)格回落至100歐元，較高點(diǎn)已暴跌70%

周一，歐洲天然氣價(jià)格自6月以來首次跌破每兆瓦時(shí)100歐元，溫暖的天氣和充足的天然氣庫存，緩解了人們對今年冬季歐洲天然氣短缺的擔(dān)憂。分析師認(rèn)為，抑制需求仍是緩解能源危機(jī)的關(guān)鍵。

越南央行加息100基點(diǎn)，為一個月內(nèi)第二次加息，表態(tài)愿意干預(yù)外匯市場

越南股市重挫、貨幣屢創(chuàng)新低之際，越南央行宣布大幅加息，表示密切關(guān)注本國和海外市場，以及時(shí)進(jìn)行相應(yīng)管理和動用貨幣工具。市場人士指出，越南加息旨在防止進(jìn)一步消耗該國的外匯儲備，有估計(jì)稱越南年內(nèi)消耗了約20%的外儲。

效仿產(chǎn)油國崛起之路，南美欲打造“鋰業(yè)OPEC”

據(jù)參考消息網(wǎng)報(bào)道，阿根廷、玻利維亞和智利正在草擬一份文件，以推動建立一個鋰礦行業(yè)的石油輸出國組織（歐佩克，OPEC），從而在鋰礦價(jià)值波動的情況下達(dá)成“價(jià)格協(xié)議”，像歐佩克設(shè)定生產(chǎn)水平以影響每桶原油價(jià)格那樣影響鋰價(jià)。華西證券認(rèn)為，若協(xié)議達(dá)成，那么未來全球鋰資源供給釋放的速度將進(jìn)一步放緩，鋰鹽維持高位的時(shí)間將進(jìn)一步后延。

美沙關(guān)系緊張之際，華爾街大佬本周將紛紛亮相在沙特舉辦的未來投資倡議大會

自O(shè)PEC+違背美國意愿并公布兩年來最大力度減產(chǎn)后，美國與沙特阿拉伯之間的緊張關(guān)系持續(xù)加劇。但在此時(shí)，精明的華爾街似乎已經(jīng)站好隊(duì)。華爾街大佬本周將紛紛亮相在沙特首都利雅得舉辦的“沙漠達(dá)沃斯”——“未來投資倡議”大會。摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙、高盛首席執(zhí)行官所羅門、黑石聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民、橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐都將出席。

海外公司

成本壓力大，蘋果首次上調(diào)音樂、電視流媒體服務(wù)訂閱價(jià)

流媒體訂閱服務(wù)漲價(jià)反過來刺激用戶對價(jià)格較低的含廣告服務(wù)重新產(chǎn)生興趣。今年迪士尼+和奈飛都將推出含廣告服務(wù)。Apple TV+是目前唯一無廣告播放的主要流媒體視頻服務(wù)。

行業(yè)/概念

1、燃?xì)飧脑熵瓝?jù)報(bào)道，日前，住建部、國家發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)通知，進(jìn)一步明確城市燃?xì)夤艿赖壤匣赂脑旃ぷ饕蟆Ｍㄖ赋觯?抓緊制定印發(fā)本省份和城市（縣）燃?xì)?、供水、排水、供熱管道老化更新改造方案，原則上于2022年10月底前完成省級方案制定。

點(diǎn)評：目前全國用氣人口已超過6.67億人，全國城鎮(zhèn)燃?xì)獾氖褂闷占奥蔬_(dá)到97.87%。燃?xì)庖呀?jīng)進(jìn)入了大規(guī)模使用時(shí)期，而使用的管道大多是20年前建的，管道老化、老舊，包括新建規(guī)模不斷擴(kuò)大。

2、智慧交運(yùn)丨交通運(yùn)輸部、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會印發(fā)《交通運(yùn)輸智慧物流標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》，到2025年，聚焦基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)載裝備、系統(tǒng)平臺、電子單證、數(shù)據(jù)交互與共享、運(yùn)行服務(wù)與管理等領(lǐng)域，完成重點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)制修訂30項(xiàng)以上，打造一批標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施應(yīng)用典型項(xiàng)目，持續(xù)提升智慧物流標(biāo)準(zhǔn)化水平，為加快建設(shè)交通強(qiáng)國提供高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)供給。

點(diǎn)評：我國已成為全球最大的物流市場。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2016-2020年，我國智能物流市場規(guī)模增速均保持在兩位數(shù)以上，2020年市場規(guī)模已接近6000億元，預(yù)計(jì)到2025年市場規(guī)模超過萬億元。

3、綠色建材丨財(cái)政部、住建部和工信部發(fā)布擴(kuò)大政府采購支持綠色建材促進(jìn)建筑品質(zhì)提升政策實(shí)施范圍的通知，自2022年11月起，在北京市朝陽區(qū)等48個市（市轄區(qū)）實(shí)施政府采購支持綠色建材促進(jìn)建筑品質(zhì)提升政策。

點(diǎn)評：納入政策實(shí)施范圍的項(xiàng)目包括醫(yī)院、學(xué)校、辦公樓、綜合體、展覽館、會展中心、體育館、保障房等政府采購工程項(xiàng)目，含適用招標(biāo)投標(biāo)法的政府采購工程項(xiàng)目。各有關(guān)城市可選擇部分項(xiàng)目先行實(shí)施，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上逐步擴(kuò)大范圍，到2025年實(shí)現(xiàn)政府采購工程項(xiàng)目政策實(shí)施的全覆蓋。

4、屋頂光伏丨財(cái)政部、住建部和工信部發(fā)布通知，今年11月起，在北京市朝陽區(qū)等48個市（市轄區(qū)）實(shí)施政府采購支持綠色建材促進(jìn)建筑品質(zhì)提升政策，到2025年實(shí)現(xiàn)政府采購工程項(xiàng)目政策實(shí)施的全覆蓋。

點(diǎn)評：天風(fēng)證券鮑榮富表示，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，“建筑+光伏”賽道空間廣闊，在為傳統(tǒng)建筑行業(yè)提供額外增量空間的同時(shí)，也有助于商業(yè)模式重塑。除了在傳統(tǒng)的光伏建筑領(lǐng)域利用自身的資源優(yōu)勢，建筑企業(yè)也在向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，轉(zhuǎn)型組件生產(chǎn)，進(jìn)一步增加產(chǎn)業(yè)附加值。

5、集成電路丨根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國進(jìn)口集成電路4171.3億個，減少12.8%；價(jià)值2.07萬億元，增長2.6%。另據(jù)TECHCET的預(yù)估，金屬氧化物、干式光刻膠等材料市場將大幅成長，預(yù)計(jì)2025年市場規(guī)模將從去年的5000萬美元增加3倍，至超過2億美元。

點(diǎn)評：集成電路是半導(dǎo)體產(chǎn)品的主要組成部分，占半導(dǎo)體產(chǎn)品80%以上的市場份額。太平洋證券認(rèn)為，近年來我國大力主導(dǎo)推動整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，半導(dǎo)體材料需求將迎來市場空間。

6、教育采購丨據(jù)儀器信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，近期重大政策利好消息推動國內(nèi)高校、科研院所紛紛啟動儀器設(shè)備采購工作，清華大學(xué)、北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)分別發(fā)布了各自的儀器采購意向，總意向金額超過10億元。

點(diǎn)評；據(jù)機(jī)構(gòu)測算，科學(xué)儀器2025年國內(nèi)市場空間近800億元，但此前進(jìn)口依賴度較高、國產(chǎn)滲透率低（如質(zhì)譜儀行業(yè)國產(chǎn)市占率僅3%），為關(guān)鍵“卡脖子”技術(shù)，且相關(guān)應(yīng)用場景涉及國民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的近70%。

7、抽水儲能丨據(jù)抽水蓄能行業(yè)分會數(shù)據(jù)，截至2022年10月21日，“十四五”期間已核準(zhǔn)抽水蓄能電站共計(jì)35個項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)為4509.8萬千瓦，項(xiàng)目投資金額合計(jì)約為3451億元。

點(diǎn)評：抽水蓄能電站建設(shè)有利于平衡我國能源結(jié)構(gòu)，構(gòu)建以新能源為主的能源體系，助力“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2021年以來，國家和各地方政府機(jī)構(gòu)出臺了一系列政策，推動抽水蓄能發(fā)展，相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)及落地明顯加快。我國抽水蓄能資源儲備豐富，價(jià)格機(jī)制順暢，建設(shè)有望大超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈公司望受益。

今日要聞前瞻

東方雨虹、愛爾眼科、東方財(cái)富、微軟、谷歌、可口可樂、通用電氣、3M財(cái)報(bào)。歐盟舉行能源部長會議。英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家講話。美國8月FHFA房價(jià)指數(shù)。美國8月S&P/CS房價(jià)指數(shù)。

大師課上新

全球匯率市場紛繁復(fù)雜，2022年更是風(fēng)起云涌。在美聯(lián)儲持續(xù)的加息縮表緊縮預(yù)期下，美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，美元指數(shù)甚至突破114關(guān)口，成為2002年以來的最高值。由此，匯率問題再次被推上風(fēng)口浪尖。

處于千變?nèi)f化的全球金融市場中，經(jīng)濟(jì)、政治、投資者預(yù)期等影響因素牽一發(fā)而動全身。對宏觀主體而言，貨幣的比值關(guān)系直接決定了國家間的資本分配和轉(zhuǎn)移；而對一定持有貨幣的每個微觀個人來說，匯率的起伏將直接決定他對外購買能力的強(qiáng)弱。

如何抓住全球匯率變動的核心邏輯，理解“不可能三角”？如何認(rèn)識套息交易的機(jī)制，尋找應(yīng)用于中國的可能？如何在梳理歷史經(jīng)緯中以古鑒今，汲取新的啟示？

課程嘉賓【趙慶明】中國外匯投資研究院副院長、中國社會科學(xué)院研究生院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士

曾在中國人民銀行總行、國家外匯管理局北京分局、建設(shè)銀行總行、中國金融期貨交易所北京研究院工作的趙慶明先生有著豐富的研究經(jīng)驗(yàn)，他將以更專業(yè)的視角解讀匯率熱點(diǎn)，助你復(fù)盤匯率周期、構(gòu)建研究框架。歡迎加入學(xué)習(xí)！

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞： 政府采購 同比增長 牧原股份