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10月13日周四，據(jù)媒體報(bào)道，歐洲央行工作人員在上周的會(huì)議上向管理委員會(huì)提交了一個(gè)新的內(nèi)部模型，該模型表明歐洲央行的政策利率終點(diǎn)為2.25%，低于投資者的預(yù)期。此外，該模型顯示，如果在加息的過程中同時(shí)縮表，最終的利率峰值甚至?xí)汀?/p>

當(dāng)前，歐洲央行政策利率為1.25%，如果按照上述內(nèi)部模型來看，歐洲央行最多再加息100基點(diǎn)，就會(huì)結(jié)束本輪加息周期。

按照市場(chǎng)此前的預(yù)期，歐洲央行會(huì)追隨美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息策略，并且到明年中期達(dá)到3%以上之后才可能停止加息。如果歐洲央行使用該模型，那意味著歐洲央行的政策比此前市場(chǎng)預(yù)期的更為溫和。

歐洲央行在不到兩個(gè)月的時(shí)間里將政策利率從-0.5%上調(diào)至0.75%，這是有記錄以來的最快速度，并定于10月27日再次大幅加息。然后預(yù)計(jì)12月該利率將再次上升，可能升至2%，將其帶到既不會(huì)刺激也不會(huì)減緩增長(zhǎng)的“中性”區(qū)域。

根據(jù)該內(nèi)部模型，歐洲央行的政策利率只需要稍微上升到“限制性”區(qū)域，就可以讓目前高達(dá)10%的通脹在中期內(nèi)回到2%。

消息人士補(bǔ)充說，工作人員表示，如果歐洲央行從金融體系中吸納一些過剩的流動(dòng)性——即縮減資產(chǎn)負(fù)債表，通常被稱為量化緊縮，那么這個(gè)利率峰值將會(huì)更低。

不過，根據(jù)知情人士，對(duì)更新后的內(nèi)部模型，歐洲央行管委會(huì)態(tài)度并不一致，一些人甚至批評(píng)稱，該模型的基本假設(shè)并不正確。管委會(huì)同意，該模型僅在內(nèi)部參考，并不會(huì)成為歐洲央行的決策指導(dǎo)，歐洲央行行長(zhǎng)在官方對(duì)外溝通中，也不會(huì)提及該模型。

對(duì)該模型持有懷疑態(tài)度的管委會(huì)成員稱，近年來歐洲央行的內(nèi)部模型效果不佳，因此對(duì)一個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的利率模型難以抱有信心。他們還認(rèn)為，工作人員低估了通脹陷入相對(duì)較高水平的風(fēng)險(xiǎn)，而這本身可能需要更高的利率峰值。一些政策制定者還認(rèn)為，他們不應(yīng)受到模型的限制，而應(yīng)考慮到一組復(fù)雜的指標(biāo)和因素。面對(duì)高于預(yù)期的通脹，歐洲央行在發(fā)現(xiàn)自己被迫多次改變所謂的“前瞻性指引”后，于今年早些時(shí)候放棄了規(guī)劃未來步驟。

盡管如此，此消息一出，還是令美股大漲。美股周四開盤時(shí)受到CPI數(shù)據(jù)的拖累低開低走，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌近3.2%，標(biāo)普500指數(shù)跌近2.4%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌近550點(diǎn)、跌近1.9%，開盤不到兩小時(shí)后，隨著歐洲央行的消息傳開，三大股指均抹平跌幅轉(zhuǎn)漲。

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