本報(bào)告期（2021年2月10日至2021年2月23日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于614元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中價(jià)格下行的有18個(gè)，跌幅為5-10元/噸，其余6個(gè)規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，傳統(tǒng)性春節(jié)假期影響并延續(xù)，沿海煤炭供需格局由寬平衡向?qū)捤筛窬洲D(zhuǎn)變，貨源結(jié)構(gòu)性改善，本期沿海動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)走低。

1、煤炭社會(huì)庫(kù)存快速累積。2月中旬以來(lái)，在主產(chǎn)地保供力度加大、鐵路港口高效周轉(zhuǎn)、終端傳統(tǒng)性消費(fèi)低谷下，煤炭庫(kù)存快速向下游轉(zhuǎn)移，且在各節(jié)點(diǎn)不同程度增加，其中沿海及內(nèi)河港口煤炭庫(kù)存較節(jié)前增幅超1200萬(wàn)噸，沿海主要省份電廠庫(kù)存增幅超300萬(wàn)噸，而區(qū)域公路運(yùn)輸?shù)氖茏?，也加重了供給端存煤壓力，部分煤企常態(tài)化頂倉(cāng)。全社會(huì)煤炭庫(kù)存的進(jìn)一步增加，再次擊破市場(chǎng)底部預(yù)期，煤價(jià)進(jìn)一步走低。

2、中間商交易空間持續(xù)萎縮。冗長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈條下，各環(huán)節(jié)煤炭?jī)r(jià)格跌幅不均，產(chǎn)地煤價(jià)跌幅不及中轉(zhuǎn)港口，北方港口煤價(jià)跌幅不及南方港口，中間商的利潤(rùn)空間進(jìn)一步被稀釋。煤炭市場(chǎng)格局再次被打破，看空情緒濃厚，各環(huán)節(jié)多以主被動(dòng)去庫(kù)存為主，發(fā)運(yùn)低迷。

3、風(fēng)向標(biāo)對(duì)市場(chǎng)的指導(dǎo)作用回歸。繼各大煤炭指數(shù)恢復(fù)發(fā)布后，現(xiàn)貨交易商報(bào)還盤(pán)價(jià)差逐步收窄，多低于指數(shù)價(jià)格成交，煤價(jià)進(jìn)入循環(huán)下跌模式。而大型煤企價(jià)格反超現(xiàn)貨煤價(jià)，且在長(zhǎng)協(xié)超高兌現(xiàn)率下，起到了一定的托市效用，抑制了部分煤價(jià)下跌空間。沿海煤價(jià)具有內(nèi)生調(diào)節(jié)動(dòng)能，后期將逐步回歸。

4、電煤消費(fèi)恢復(fù)程度不及預(yù)期。春節(jié)期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，電煤消費(fèi)低谷下探不足，偏高往年，但受偏高氣溫、兩會(huì)臨近等因素影響，電煤消費(fèi)淡季特征初顯，恢復(fù)不及此前預(yù)期，庫(kù)存出現(xiàn)累積。短時(shí)氣溫驟降或拉動(dòng)電煤消費(fèi)，但基于偏高庫(kù)存水平，對(duì)市場(chǎng)提振作用有限，電廠北上采購(gòu)仍顯疲軟。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2021年2月10日至2021年2月23日），海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)低位反彈。截至2月23日，運(yùn)價(jià)指數(shù)收于887.70點(diǎn)，與2月10日相比，上行295.68點(diǎn)，環(huán)比上行49.94%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2021年2月23日與2021年2月10日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)44.0元/噸，環(huán)比上行16.2元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)30.0元/噸，環(huán)比上行13.9元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)32.0元/噸，環(huán)比上行14.0元/噸。（齊紅）